如何利用期权复制期货进行套保?

WWW.58GP.COM 2017-09-24 来源:58gp.com 作者:58股票网
  
【概要:货的空头。如果投资者打算为其持有的现货投资组合通过卖出股指期货套保,那么他也可以通过卖出看涨股指期权和买入看跌股指期权来为投资组合进行套保。在保护价格下行风险的同时也保留了价格上行所带来的利润。 例子...】

问题:如何利用期权复制期货进行套保?

58股票网友回复:
根据股指期权—期货平价原理,通过卖出看涨期权和买入看跌期权(二者到期日及执行价均相同)可以复制股指期货的空头。如果投资者打算为其持有的现货投资组合通过卖出股指期货套保,那么他也可以通过卖出看涨股指期权和买入看跌股指期权来为投资组合进行套保。在保护价格下行风险的同时也保留了价格上行所带来的利润。 例子:假设某机构投资者有市值3000万元的现货投资组合,其与沪深300指数的贝塔系数为1.2,沪深300指数目前点位3000点,沪深300股指期权的合约乘数为100元/点,该机构决定用沪深300股指期权进行套保。  此时,需卖出看涨股指期权手数=需买入看跌股指期权手数=(3000万×1.2)/3000/100=120手,即该机构投资者应卖出120手看涨股指期权和买入120手看跌股指期权来为现货组合套保。由于套保成本=120×(看跌期权价格P-看涨期权价格C)×100,因此套保成本很低。  至于应该选择什么样的执行价格,需要投资者在套保成本与套保效率之间进行权衡。显然,执行价格越高,套保效率越好,不过套保成本也会越高。  与使用期货进行套保一样,利用股指期权合成期货对投资组合下行风险进行套保的同时也放弃了投资组合上行的盈利空间。与使用期货进行套保一样,该策略基本上是delta中性的,策略实施过程中几乎不需要对头寸进行调整。

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