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高铁走出去概念股有哪些?高铁走出去概念股解析

  高铁走出去概念股

  编者按:中国铁建(行情,问诊)公告,北京时间4日凌晨,墨西哥通信和交通部宣布,中国铁建与中国南车(行情,问诊)及4家墨西哥本土公司组成的联合体中标墨西哥城至克雷塔罗高速铁路项目,合同金额约合270.16亿元人民币

  业内人士认为,这意味着我国高铁“走出去”真正意义上的第一单花落墨西哥。在“墨西哥样本”树立后,我国高铁有望进一步加快出海步伐,多点开花。在近期一系列我国装备制造业“走出去”进程中,“产业+资本”的输出形式被广泛采用。在此轮对外合作输出过程中,在海外具有成套设备输出及基建业务的公司有望成为“走出去”的“急先锋”。

  高铁出海第一单落地

  这个项目是我国在海外设计、承建并完全采用中国标准和装备的首条时速300公里高铁,高铁列车控制系统等核心技术均采用我国高铁成套技术。根据公告,项目线路全长210公里,设计时速300公里/小时,计划建设工期1210天,运营维护期1800天。

  据中国铁建总裁助理兼中国铁建国际集团董事长卓磊透露,为建设墨西哥首条高铁,2013年墨西哥就开始国际范围的公开招标。日本三菱、法国阿尔斯通、加拿大庞巴迪及德国西门子等跨国企业均表现出浓厚兴趣。由于项目从发标到截标时间只有两个月,这些企业都没能在规定时限内拿出标书。最终,中国铁建与中国南车及四家墨西哥本土公司组成的联合体成为夺得这笔大单的“黑马”。

  “墨西哥比邻美国。在海外取得良好运营经验后,这个项目将成为今后我国高铁‘走出去’的样本。”一位铁路装备企业人士对中国证券报记者表示。

  同济大学轨道交通研究院教授孙章认为,从单纯建设及装备出口,到建设、装备和标准整体输出,是本次高铁海外第一单最大看点,预示着我国高铁整体实力得到世界认可。

  据中国证券报记者了解,在这个项目落地后,我国高铁有望进一步加快出海步伐,多点开花。其中,俄罗斯高铁项目正在紧锣密鼓洽谈之中,年底前有望取得突破性进展;由中国铁建承建的土耳其安伊高铁已于今年运营,目前采用的是西班牙提供的动车,近期将进行车辆增购招标;吉隆坡到新加坡的新马高铁已动工,预计明年夏天将进行车辆招标。

  “产业+资本”模式隐现

  近期,在一系列我国高端装备制造“走出去”的过程中,这种“产业+资本”形式被广泛采用。

  去年底,阿根廷政府宣布,将从中国机械设备工程股份有限公司购买总价为24.7亿美元的铁路设备,其中21亿美元由中国国家开发银行提供项目贷款融资,另外3.7亿美元通过阿根廷政府发行国债募集。在4月老挝总理访华期间,中国和老挝宣布启动两国政府间铁路合作协议,该项目预计将耗资70亿美元。据报道,中国进出口银行将为这一项目提供融资支持。在中国企业与东南亚(泰国)、东欧签署的涵盖多行业领域的装备订单中,融资方式亦为由我国政策性银行提供项目贷款,外方企业借此采购中企设备。www.58gp.com

  “我国政府通过政策性银行提供商业贷款,不足部分通过被投资国发行国债,筹集资金用于购买我国技术设备及工程设计服务更新当地基础设施,支持当地企业制造业升级改造,在确保资金流动性的同时也能满足被投资国现实需求,可谓‘双赢’。”中国金融学会理事赵昌辉认为。

  10月24日,包括中国、印度、新加坡等在内21个首批意向创始成员国的财长和授权代表在北京签约,共同决定成立亚洲基础设施投资银行。该行法定资本1000亿美元,将向包括东盟国家在内的本地区发展中国家基础设施建设提供资金支持。

  业内人士指出,亚洲基础设施投资银行将成为我国资本输出战略性平台,“一带一路”是资本输出计划的战略载体,人民币国际化将助推中国“走出去”战略。

  谁是走出去急先锋

  在这个庞大的“走出去”计划中,哪些行业将成为“走出去”的“急先锋”?

  中证证券研究中心认为,产能输出将在未来数年内为我国诸多企业带来海量业务,特别是在海外具有成套设备输出及基建业务的公司将长期享受这一政策红利。

  中信证券(行情,问诊)分析师诸建芳认为,由于我国传统的钢铁、水泥、电解铝和船舶等行业在全球范围内具备一定技术、装备和规模优势,这些行业可成为本轮对外合作产能输出“领头羊”。

  他说,从发达国家经验和我国产业实际情况看,在传统行业中的纺织、鞋帽、汽车、机械行业,以及在新兴产业中的风电设备、多晶硅、光伏电池等具备向海外大规模转移产能的实力和客观条件。

  不过,在“走出去”过程中的风险不容忽视。赵昌辉表示,国内外投资环境的差异,所涉及利益相关方的不同考量,这些因素可能影响我国企业“走出去”投资效率,这或许将在新一轮的“产能+资本”浪潮中表现得更明显。

  “这需我们的企业,在‘走出去’前,务必充分调研不同国别的法律体系及各国技术和市场准入标准,对市场潜在风险进行充分预警。”他称。

  中国北车:勇攀高峰的全球轨道交通装备龙头

  中国北车 601299

  研究机构:广发证券(行情,问诊) 分析师:罗立波,刘芷君,刘国清,真怡 撰写日期:2014-10-08

  核心观点:

  全球轨道交通市场向好:中国铁路总公司表示2014年全年建设目标将全面完成,其中,64个新项目的密集开工将是今年铁路投资的重要亮点。国内铁路市场还面临着多重积累因素,包括高铁客流快速增长使动车组需求预期向上修正、各地积极推动城际铁路建设、铁路产业基金等投融资改革措施正在落定等。在主要经济体增长乏力的背景下,全球轨道交通装备市场在2013年突破了1,600亿欧元,并不断创出新高。

  连续三年荣登行业榜首:根据SCI Verkehr 公司发布的榜单,中国北车连续三年位居全球轨道交通装备行业世界冠军,2013年新造机车车辆收入超过80亿欧元。在充分享受行业景气的同时,公司积极通过核心技术突破拓展市场、通过关键部件自制率提升降低成本,盈利能力不断增强。而随着城市轨道交通市场发展、国内铁路投资主体多元化,以及海外市场拓展、非轨道交通市场拓展等,公司不断降低对单一客户和单一市场的依赖度, 其增长持续性具有越来越坚实的基础。

  盈利预测和投资建议:我们预测公司2014-2016年分别实现营业收入113,003、130,288、148,569百万元,归属于母公司股东的净利润分别为6,135、7,621和9,473百万元,EPS 分别为0.500、0.622和0.773元。基于全球轨道交通市场向好,公司综合实力突出,通过核心部件自制化持续提升利润率,结合业绩情况和可比公司估值,我们继续给予公司“买入”投资评级, 合理价值为7.01元,相当于2014年的14倍PE 估值。

  风险提示:原材料价格如果出现大幅波动,将对在手订单利润率造成影响的风险;铁路改革措施未能及早落实,导致实际建设进度缓慢,设备需求低于预期的风险。

  中国南车(行情,问诊):明年增长逐渐清晰 海外蕴育腾飞空间

  中国南车 601766

  研究机构:广发证券 分析师:罗立波,刘芷君,刘国清,真怡 撰写日期:2014-10-22

  中国南车公告,近期签订若干项重大合同,合计金额约308.8亿元人民币,其中包括:动车组合同239.4亿元、大秦电力机车合同17.5亿元、城轨地铁车辆合同32.7亿元,以及动车组修理合同、阿根廷培训服务合同等。

  公告合同创新高:今年以来,公司已累计六次公告重大合同,合计金额达到1170.5亿元,此外还有联合中标项目48.1亿元,创历史新高。根据统计,2011-2013年公司分别多次重大公告,累计金额分别为386.6亿元、431.0亿元、728.1亿元。考虑到近期中国铁路总公司展开新一轮动车组招标,2014年公司公告的合同总金额有可能接近前述2011-2013年的总和。

  明年增长逐渐清晰:10月14日,中国铁路总公司公布招标动车组车载CIR设备170套,结合企业在手订单,我们预计明年南北车的动车组收入增速有望超过20%,考虑到动车组是公司收入比重最大、利润贡献超过半壁江山的产品,其收入的快速增长使公司明年的业绩增长逐渐清晰起来。

  海外蕴育腾飞空间:根据多家媒体报道,包括中国南车在内的中国财团成为墨西哥高铁项目的唯一竞标者,该项目全长210公里,合同报价约43亿美元。墨西哥交通部将于11月3日做出决定,宣布是否接受中国公司提出的计划。我们认为,高铁已成为中国具有全球竞争力的高端装备产业,目前形成对泰国、俄罗斯、印度、东欧、墨西哥等新兴市场的强大攻势,取得合同突破只是时间问题。随着项目逐个落实,高铁装备成长空间巨大。

  盈利预测和投资建议:根据分项业务情况,我们预测公司2014-2016年分别实现营业收入117,827、136,037和154,836百万元,EPS分别为0.406、0.500和0.588元。基于公司综合实力突出,海外市场持续形成突破,参考可比公司估值,我们继续给予公司“买入”投资评级,合理价值为6.90元,相当于2014年17倍PE估值。

  风险提示:原材料价格如果出现大幅波动,将对在手订单利润率造成影响。

  晋亿实业(行情,问诊):紧固件为基 五金O2O打开成长空间

  晋亿实业 601002

  研究机构:国泰君安证券 分析师:黄琨,吕娟,王浩 撰写日期:2014-10-10

  投资要点:

  首次覆盖,给予增持评级。预测公司2014-2016年EPS分别为0.23、0.29、0.34元,复合增速48%。参考铁路设备及物流行业相关6家可比上市公司估值水平,考虑公司自动化仓储物流业务和现代化五金物流业务才刚刚起步,未来具备良好的发展前景,我们认为可以给予公司相对于行业可比公司一定的PE溢价,给予目标价14.50元,对应2015年50倍的PE。

  与众不同的认识:市场认为公司主营业务为紧固件,经营业绩受上下游影响波动较大,未来盈利存在一定的不确定性。我们认为,公司在紧固件行业经历了起伏波动之后,已开始致力于寻求新的发展思路和方向。在行业谋求转型的环境下,晋亿实业开始着手打造一个五金销售物流配送体系,力求打造国内首个工业品连锁超市,从而实现企业一站式采购的需求,创造行业采购配送新模式。

  打造五金现代化物流体系,建设专业五金O2O平台。公司已借鉴美国快扣和固安捷的自动化仓储设备管理模式,采用美国甲骨文公司ERP系统。另外,晋亿物流在学习上述国外案例的过程中,已融入中国五金行业特征,最后将可打造一个独特的中国式五金物流模式。鉴于公司目前在物流服务业领域经验尚有不足的现状,我们预计公司可能会考虑跟其他具备相应运营经验的企业进行合作,通过合作的模式快速切入。向平台电商转型可让晋亿实业发挥良好的品牌效应,我们认为,公司将逐步提升非制造业营收占比,推进企业向“供应商”和“平台提供商”转变,为客户提供一站式采购。

  风险提示:原材料价格风险;铁路投资风险;物流拓展低于预期风险。

  鼎汉技术:续近期特殊人员增持后 第三大股东再次增持股票

  鼎汉技术 300011

  研究机构:中国银河 分析师:王华君,陈显帆 撰写日期:2014-09-19

  1.事件。

  公司发布公告,公司持股5%以上股东、公司董事候选人、海兴电缆(现公司全资子公司)现任总经理阮寿国先生通过大宗交易和二级市场购买方式增持320 万股,交易均价为15.54 元。

  2.我们的分析与判断。

  (一)特殊人员增持后,第三大股东再次增持股票。

  阮寿国先生为海兴电缆原股东,为公司第三大股东。本次增持320万股,是续9 月9 日董事长夫人增持125 万股之后的再次增持。本次增持主要基于看好公司目前发展状况和未来持续发展。本次增持后,阮寿国先生持股16.83%。公司在发行股份购买海兴电缆资产、募集配套资金中,公司主要高管参与了增发募集配套资金。公司核心高管拥有大量公司股票,高管利益与股东利益趋于一致。我们认为公司发展动力十足。

  (二)跨界式发展;轨道交通投资建设业务将突破。

  公司定位“国际一流的轨道交通高端装备供应商”,战略聚焦轨道交通领域,正努力“二次创业”,实施“从地面到车辆、从设备到系统、从增量到存量”战略,未来将 “跨界式”发展。公司在研高铁动车高端装备、大功率再生储能控制设备、有轨电车装备、纯电动车装备等相关技术。公司已与北京城建(行情,问诊)设计公司签署了战略合作框架协议,通过工程总承包及BT、BOT、PPP 等模式协力开拓城市轨道交通投资建设业务。

  公司为国内最大的轨道交通电源解决方案集成商之一。公司在手订单6 亿元;今年上半年新增订单2.65 亿元,同比增长231%。三大新业务车载辅助电源(今年上半年已中标1100 万元)、车载动态安全检测设备(已中标武广高铁;普速产品已在多地通过验收)、屏蔽门核心系统(已完全具备正线应用的技术条件)已获得突破。

  (三)预计海兴电缆业绩将超预期;业绩将高增长。

  公司三季报业绩预增80-110%。公司已经完成了对海兴电缆的并购相关事项。今年上半年海兴电缆完成净利润4540 万元。电缆加工和铺设为车辆生产第一个环节,海兴电缆在手订单充足,预计实际业绩将超预期。

  3.投资建议。

  不考虑海兴电缆收购,预计14-16 年EPS 为0.23/0.33/0.48 元,PE 为69/47/33 倍。考虑海兴电缆全年业绩,预计摊薄后实际备考EPS 为0.37/0.50/0.67 元,PE 为42/32/24 倍;公司明确提出未来将“跨界”发展,预计未来公司业绩仍有上调潜力,持续推荐。风险提示:铁路重大事故致行业景气下滑,“跨界”发展低于预期。

  北方创业(行情,问诊):盈利能力提升 铁路货车军工长期驱动

  北方创业 600967

  研究机构:安信证券 分析师:王书伟,邹润芳 撰写日期:2014-08-27

  净利润增长32%,业绩符合预期。上半年公司营业收入18.64 亿元,同比增长7.91%,归属母公司净利润2.14亿元,增长31.95%,扣非后净利润增长35.58%,对应EPS 为0.26元,业绩符合预期。

  企业自备车交付加快,未来看好铁路货车积极拓展。神华目前是我国唯一专业化管理铁路自备货车的企业,地缘优势使公司与神华建立了长期合作关系,14年1月公司中标神华2800辆C80型敞车,占招标总量的23%,合同金额18.34亿元,上半年我们预计交付超半,此次招标车辆我们预计将于年内完成交付,奠定全年业绩快速增长。公司在新产品研发生产方面技术优势及制造工艺领先,5月成为首批获得中铁总C80E 型通用敞车批量生产许可的厂家,份额位列第三,C80E 通用敞车是我国铁路货车由70t 级向80t 级全面升级换代的车型,成为公司未来3年业绩增长的主导力量;公司承接神华100吨级货车整车的试制生产任务,在重载化上走在国内前列。未来其它重点企业自备车也可能加快拓展。另外公司签订埃塞俄比亚1100辆货车出口订单首次进入非洲市场,未来公司将继续开拓海外市场,出口业务将保持强劲竞争优势。

  业务结构变化,降本增效管理升级,盈利能力增强。公司综合毛利率21.9%,上升了2.9个百分点,业务结构变化,高毛利企业自备车交付加快,出口业务快速增长,产品结构变化致车辆毛利率上升2.79个百分点。公司加大推进全价值链体系化精益管理,控制费用,挖潜节约成本,销售/管理费用率下降0.4和0.7个百分点,净利率上升2.1个百分点,盈利能力明显增强。

  集团顶层设计资产证券化,公司受益军品注入预期。7月集团党组扩大会议指出,大力推进法律和政策框架下的“无禁区改革”。我们认为兵器集团资本运作思路渐趋清晰,平台性公司将显著受益。过去5年通过两次资产炮换,北方创业业务逐步拓展到军品零部件,未来有可能成为一机集团军品注入的平台性公司。一机集团2013年收入105.1亿元,增长18.9%;利润4.5亿元,我们估计2013年集团坦克车及装甲车等军品业务约60-70亿元,按照军品采购5%利润率计算,军品业务利润约3-4亿元,未来军品注入预期强烈。

  重申买入-A 评级,上调6个月目标价24.85元。预计公司2014年-2016年收入增长19.9%、20.7%、26.4%,净利润增长57.2%、43.0%、30.8%,EPS 为0.49元、0.71元、0.92元。自备车及海外出口强劲增长,集团军工资产注入预期强烈,重申买入-A, 提高6个月目标价24.85元,对应2015年35倍动态PE。

  风险提示。国铁货车招标大幅下降;自备车及出口订单下滑;集团军工资

  马钢股份(行情,问诊):上半年亏损同比扩大 火车轮依然稳健

  马钢股份 600808

  研究机构:长江证券(行情,问诊) 分析师:王鹤涛,陈文敏 撰写日期:2014-08-22

  事件描述

  马钢股份今日发布2014 年中报,报告期内公司营业收入288.64 亿,同比下降21.89%,营业成本278.23 亿,同比下降21.06%,归属于上市公司股东净利润-7.30 亿,EPS-0.095 元/股,去年同期亏损3.33 亿。其中,公司2 季度实现营业收入152.21 亿,同比下降20.56%,1 季度同比下降23.31%,营业成本146.66 亿,同比下降19.40%,1 季度同比下降22.83%,归属于上市公司股东净利润-2.84 亿,同比下降640%,EPS-0.037 元/股,1 季度EPS-0.058 元/股。

  事件评论

  上半年亏损同比扩大,火车轮依然稳健:在钢材产量同比增长0.03%的情况下,上半年公司销售收入环比下降21.89%,一方面是钢材销售价格同比跌幅较大,板材下跌15.38%、线棒下跌10.36%、型钢下跌24.51%、火车轮下跌18.95%,普遍大于行业平均水平;另一方面公司贸易业务同比有所下降。分品种来看公司上半年型材表现最差,销量同比下降15.44%的同时销售价格下跌24.51%,不排除在主动降价去库的可能性。受销售价格跌幅较大影响,公司毛利率下降1.02 百分点,成为上半年亏损的主要原因之一。相比于普钢业务,公司火车轮上半年表现相对稳定,在产销增长的同时,毛利率仅小幅下降0.36 个百分点。

  上半年公司完成收购法国瓦顿公司,有利车轮产品进入中国高铁市场,打开高端市场空间。

  2 季度环比减亏主要源于收入季节性增长:同比方面,产品价格同比跌幅较大致使公司2 季度收入下降20.56%,毛利率同比减少1.39 个百分点,最终导致公司业绩同比下降3.37 亿元,依然亏损。环比方面,公司2 季度收入环比增长11.56%,应主要源于季节性因素,历年2 季度公司收入环比均有8%~10%的增幅,或源于公司棒线材、型材等建筑材收入恢复性增长。主要受此影响,公司2 季度业绩环比减亏。另外,公司财务费用下降0.36 亿元及资产减值损失因存货跌价损失环比下降而减少0.27 亿元,也贡献重要增量。

  盈利改善依赖结构调整和需求回暖:公司目前拥有全球最大产能的车轮轮箍专业生产厂,形成独具特色的“板、型、线、轮”的产品结构。品种相对齐全的特点使得公司钢铁主业业绩改善主要依赖于产品结构进一步优化和行业整体回暖。

  预计公司2014、2015 年EPS 分别为0.01 元和0.06 元,维持“中性”评级。

  隧道股份(行情,问诊):订单增长加速 国企改革将持续推进

  隧道股份 600820

  研究机构:申银万国证券 分析师:陆玲玲,张? 撰写日期:2014-08-29

  14H1业绩增长2.4%(扣非后增长4.7%),低于预期,新签订单增速超预期,达30.7%。上半年公司实现收入98.8亿元,同比增长5.5%,归属于母公司股东净利润6.3亿元,同比增长2.4%,不及市场预期。但值得注意的是,公司上半年中标合同总额达157.4亿元,同比增长30.7%,为未来增长加速夯实基础。

  上海以外地区订单同比上升152%,异地扩张取得突破。报告期内公司在市外业务和海外业务拓展上取得良好成效,市外订单达131.4亿元,同比增长152%,公司先后中标13.7亿元南昌市绕城高速路BT项目和约合18亿人民币的新加坡汤申线项目,总计占13年营收的13.5%,市外业务占比由13H1和FY13的43.3%和47.1%大幅提升至83.5%。

  地下业务收入转换致毛利率回升,管理费用和财务费用是净利率下滑的主要原因。受益于公司13年全年地下业务订单占比的回升,随着其中部分订单逐步转化为收入,2Q14公司毛利率同比上升1.2个百分点,但由于14H1地下业务中标合同占比下滑至47.5%(13年为60.8%),预计明年毛利率会略有下滑。2Q14净利率下滑1.0个百分点主要系管理费用率和财务费用率同比分别上升1.2和0.6个百分点。

  经营性现金流较去年同期实现转正,收现比同比略有下滑。2Q14单季度经营性现金流净流入为3.33亿元,较去年同期的-5.34亿元大幅好转。2Q14收现比71.87%,同比下降1.05个百分点。

  国企改革仍将是公司下半年工作的重要推进方向。上半年,公司持续朝着成为城市基建综合服务商目标前进,我们维持对于公司国企改革方面推进模式的3大判断:1)管理层注入,引入市场化选聘机制;2)股权激励激发核心员工业务潜力;3)引入战略投资者,提升公司核心竞争力和异地接单能力。

  维持“增持”评级,下调盈利预测:基于公司上半年订单大幅增长以及下半年将持续推进国企改革,我们维持对公司的“增持”评级,但由于14H1收入增速相对较慢,我们下调14年盈利预测5%,预计公司14和15年EPS分别为0.52元和0.61元,对应增速分别为14%和18%,对应PE10.5x和8.9x。

  中国铁建(行情,问诊):业绩略低于预期 下半年多重受益

  中国铁建 601186

  研究机构:国信证券 分析师:邱波,刘萍 撰写日期:2014-09-02

  1H14年业绩略低于预期

  1H14年中国铁建完成营收2616.94亿元,同比增长10.87%;实现营业利润62.39亿元,同比增长10.34%;归属母公司股东净利润49.83亿元,同比增长4.78%,对应EPS 0.4元,略低于预期,主要是资产减值损失增加1.8亿元,部分子公司税收优惠到期导致本期所得税增长明显。

  费用增加致净利增速低于营收增速

  1H14年期间费用率4.74%,同比下降0.13个百分点,销售、管理和财务费用率分别为0.49%、3.35%和0.91%,同比上升0.07、-0.41和0.22个百分点。1H14综合毛利率10.13%,同比微升0.09个百分点,其中施工、设计、工业和房地产毛利率分别为9.12%、31.67%、21.69%和27.45%,同比分别下降0.36、1.76、-1.54和-0.56个百分点。

  在手合同规模巨大

  1H14年公司新签合同总计3898.24亿元,同比增长13.29%,为年度计划的50.88%。其中,工程承包、勘察设计、工业等板块新签合同同比增速分别为21.39%、4.95%、22.59%。物流和房地产开发分别下降19.34%和14.42%。

  核心业务工程承包中,铁路工程新签合同增速最快,为72.57%。原因是海外铁路项目合同大幅增长。

  截止1H14年,公司未完工合同总计17983亿元,为2013年营收的306.5%。

  其中,工程承包、勘察设计、工业等板块未完工合同额分别为16608.1亿元、51.2亿元、42.8亿元,分别为相应业务2013年营收额的354.9%、66.5%、36.4%。

  受益铁路投资提速,受益沪港通

  铁路投资政策利好不断,铁总目前正制定《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》文件的实施细则,铁路土地开发也正式开启,未来铁路投资将提速。我国高铁走出去战略在不断推进,公司受益明确。公司也是沪港通受益股,目前A股较H 股仍有约19%的折价,未来价差有望缩小。

  维持“推荐”评级

  维持公司14~16年EPS 至0.94/1.04/1.15元的预测、对应14~16年EPS 的PE 分别为5/5/4x,维持“推荐”评级。


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