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自贸区概念股有哪些?自贸区概念股投资指南

  自贸区概念股有哪些?自贸区概念股投资指南

  本文涉及重点上市公司:天健集团(16.41 -0.49%,问诊)、中粮地产(8.63 -0.8%,问诊)、格力地产(25.15 -0.36%,问诊)、平潭发展(20.73 +0.48%,问诊)、津滨发展(7.58 +0.4%,问诊)

  编者按:国务院总理李克强在政府工作报告中指出,积极推动上海、广东、天津、福建自贸试验区建设,在全国推广成熟经验,形成各具特色的改革开放高地。从最新进展来看,目前广东、天津、福建三大自贸区均已准备就绪,进入挂牌倒计时,且定位明确各具特色。此外,今年将完成中国-东盟自贸区升级谈判,并加速中日韩自贸区谈判,也将对福建和天津自贸区的发展形成推动。市场人士预计粤津闽自贸区将于两会之后正式挂牌,A股自贸区概念有望再掀炒作热潮。

  粤津闽自贸区挂牌倒计时

  作为第二批自贸区试点,广东、天津、福建三省(市)自贸区备受关注。目前来看,三大自贸区总体方案均已浮出水面,挂牌进入倒计时。

  全国人大代表、市委常委、滨海新区区委书记宗国英在天津代表团全体会议上表示,天津自贸区前期准备基本成熟,正式挂牌指日可待。此外,从天津滨海新区中心商务区管委会获悉,天津自贸区中心商务片区综合服务大厅现已对外试运营,目前进驻工商、国税、地税、公安、消防、交管、安全、食药、质监、海关、海事、检验检疫、外汇管理等职能部门,以及公证、会计、税务、银行、法律等服务机构。正式运营后可承接市政府授权给自贸区的24项行政许可服务事项,实现行政审批的单一窗口、全项受理和集中审批。

  与此同时,全国人大代表、广东省省长朱小丹在广东代表团开放日上表示,广东自贸区已完成筹备,只待批复。朱小丹说,广东自贸区的最大特点就是“面向港澳、深度融合”,开放措施将涉及金融、交通、运输、公共服务,并将探索三地之间海空港联动机制。另外,广东加快研究和推出将在自贸区实施的各项改革措施,包括向三个片区(广州南沙新区片区、深圳前海蛇口片区、珠海横琴新区片区)全面下放省级管理权限,以更大力度深化商事制度改革、简政放权,在投资领域特别是在外商投资、港澳投资率先实行准入前国民待遇+负面清单管理模式,建立有自贸区特点的企业诚信体系和市场监管体系。

  另外,全国人大代表、福建省省长苏树林6日在福建代表团开放日上表示,福建自贸区准备就绪,下一步将突出对台优势以及和“海上丝绸之路”核心区的结合等重点。www.58gp.com

  关注A股市场自贸区概念

  目前来看,即将正式挂牌的三大自贸区均有着明确的定位和当地特色:天津定位离岸金融和融资租赁,辐射京津冀,对接中韩自贸协定;福建主要发展对台贸易和东盟贸易;广东对接港澳服务业。各个自贸区将利用自身优势充分发挥其特定功能。

  3月7日商务部部长高虎城表示,中国正在与南亚、中亚以及非洲、拉美、欧洲的部分地区和国家开展自贸区商谈,2015年最重要的是完成中国-东盟自贸区升级谈判,以及区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)的谈判,并进一步加速中日韩自贸区的谈判。中国-东盟自贸区和中日韩自贸区的推进也将进一步促进福建和天津自贸区的发展。

  随着广东、天津、福建三地自贸区挂牌在即,自贸区“2.0”时代将正式开启。作为A股市场中的大热品种,自贸区概念曾不断掀起主题炒作热潮;随着三大自贸区正式挂牌的临近,市场对于自贸区概念的热情有望被再次点燃,相关品种值得关注。

  进入2月份,有多家券商机构纷纷发布自贸区相关研报,一定程度显示了市场对自贸区概念股投资热情在逐步上升;其中,国信证券(19.72 -0.35%,问诊)表示,重视受益于粤津闽自贸区概念的地产股,深圳:天健集团(000090,问诊)、中粮地产(000031,问诊)、招商地产(23.44 -1.06%,问诊);珠海:格力地产(600185,问诊)、华发股份(13.15 +1.15%,问诊)、世荣兆业(11.3 +0.44%,问诊);福建:泰禾集团(21.33 -0.51%,问诊)、平潭发展(000592,问诊);天津:天保基建(9.92 +0.61%,问诊)、津滨发展(000897,问诊)、京能置业(7.64 -1.16%,问诊)。

  东方证券表示,持续强烈推荐关注上海板块,上海是全球化4.0和中国改革3.0的金融制高点和创新推动力,自贸区、沪港通、国企改革、迪士尼等多重利好刺激因素将发生共振,资本市场的投资机会也将不断涌现,上海板块或将成为最大的风口之一。建议重点关注受益于自贸区金融改革的金融类企业,包括浦发银行(14.29 -1.52%,问诊)、爱建股份(18.09 +1.29%,问诊)等;同时受益于自贸区扩区的运营开发类企业,包括陆家嘴(33.99 -0.58%,问诊)、浦东金桥(25.01 -1.65%,问诊)、张江高科(21.37 +0.8%,问诊)等。

  方正证券(12.56 +0.32%,问诊)表示,天津是第二批自贸区龙头,也是京津冀协同发展中最具战略价值的区域。个股方面,优选组合为天津港、天津海运、中储股份、唐山港(11.26 +1.17%,问诊)、津滨发展、渤海租赁(0 +0%,问诊)、中体产业(21.33 +2.11%,问诊)、九安医疗(34.51 +4.1%,问诊)和创业环保(12.87 -0.69%,问诊)等。

  天津港(18.39 +1.1%,问诊):受益自贸区+京津冀战略的港务龙头

  投资要点:

  公司是北方港口龙头,作为天津港集团核心A股上市公司,未来会充分受益集团业务创新及资产整合发展战略,盈利向上弹性空间可观;同时,在京津冀一体化战略背景下,天津自贸区审批有望落地兑现,提振公司未来发展预期,建议积极关注,重点推介。

  报告摘要:

  北方港口龙头,未来会充分受益集团创新发展及资产整合。天津港地处环渤海核心位置,2013年完成吞吐量超过5亿吨,集装箱吞吐量超1300万TEU,天津港股份拥有集团50%左右的优良资产业务,A股上市公司资源和业务利润占据集团整体利润的一半,未来会充分受益集团业务创新(销售业务、金融业务、综合物流服务业务和集装箱)及资产整合(新建业务成熟后注入或集团整体资产整合)推进,盈利向上弹性空间可期。

  港口进入平稳发展,改革和装卸费率提升是内生增长关键。国家随着国内经济下行压力加大,内贸业务受到影响,未来国际贸易仍将延续缓慢复苏,整体看未来港口行业吞吐增速会维持在个位数;国内港口装卸费率相对处于海外的1/4-1/3,随着未来竞争合作格局稳定,仍有上行空间,另外一个潜在催化行业盈利改善的是国企改革,混合所有制(员工持股等)都有望促进行业效率提升、盈利能力向好。

  天津自贸区和京津冀两大战略提振未来发展预期。国家高层形成共识加速推进自贸区战略背景下,作为北方的经济和航运中心,天津自贸区落地可期,未来创新特色或在金融领域(建立更加符合市场经济要求的金融组织体系、金融市场体系、金融监管体系和金融生态环境);同时,受京津冀一体化战略推进,北京会强化首都功能,天津作为两个核心之一,未来有望承接更多的功能定位。

  预计2014-16年净利润分别为11.7,13.0和14.5亿元,同比增长9.7%,10.7%和11.7%,对应EPS分别为0.70,0.77和0.86元,对应当前股价为27.5x14PE和24.9x15PE,估值高于可参照港口,考虑到天津自贸区有望近期获批落地以及未来资产整合预期,维持“增持”评级。

  珠海港(9.89 +0.2%,问诊):主业符合预期,投资收益回落

  事件描述

  珠海港公布2014年1季报,公司一季度实现营业收入3.01亿,同比增长23.3%,毛利率同比下跌0.6个百分点至14.13%,归属于母公司所有者的净利润为-0.15亿,实现EPS为-0.0186元,去年同期为0.0241元。

  事件评论

  物流贸易拉动营收增长,投资收益回落致一季度亏损。公司一季度营业收入同比增长23.3%,主要因物流贸易业务迅速增长;物流贸易业务发展同时使得营业成本同比上涨24.2%,毛利率同比下跌0.6个百分点至14.13%,与去年同期基本保持持平。但归属于母公司所有者的净利润同比亏损0.15亿,是因为投资收益同比大幅减少0.4亿至-0.14亿,去年同期为0.26亿:1)公司去年同期确认了珠海电厂2012年度0.37亿的分红收益,而今年一季度无该项分红;2)神华煤炭码头等合营企业投资收益亏损。

  云浮新港减亏,风电业务净利润大涨一倍。云浮新港与风能公司一季度营业收入同比分别大涨28.00%和41.03%,其中云浮新港一季度货物吞吐量同比增长63%,集装箱吞吐量同比增长31%,亏损306.59万元,同比减亏30%,公司控股云浮新港以来已逐步通过专业化运营提升其产能利用率,大幅度减亏,新港建成以后还处于陆运货源回流的阶段,我们预计2015年可能实现盈利;而风能公司今年1-3月风况好转,净利润同比大涨104.39%至623万。

  维持“谨慎推荐”评级。从长期来看,公司的转型初步成型,商业中心和风电场已经贡献利润,煤炭港口和天然气业务将是下一个突破口;未来集团对珠海港港口资源的整合,将成为转型的深化步骤。考虑到珠海碧辟化工最近2-3年无法贡献业绩,珠海电厂投资收益因为结算时间点原因今年将同比减少,业绩增量将主要来自高栏商业中心、风能公司等,我们预计公司2014-2015年的EPS分别为0.09元和0.12元,维持“谨慎推荐”评级。

  天健集团(16.41 -0.49%,问诊):“双轮”驱动,铸就国资改革标杆

  投资要点:

  安全边际高,现价空间60%。公司土地储备达185万平米,83%位于一二线城市。不考虑定增摊薄效应,2014-2015年EPS预测为0.76、1.00元,2015年RNAV22.0元(摊薄后为14.4元),现价折36%(摊薄后折让3%)。公司传统地产业务为未来三年业绩成长提供坚实支撑,而多元化拓展将打开业绩高成长想象空间,给予目标价17.3元。

  公司后续受益路径包括:1)国资委资产整合逐步实施,天健可能会获取更多优质资产整合;2)与战投深化合作,成立产业基金进行项目收购等。

  管理层慷慨解囊认购,股价具备隐形安全边际。2014年11月5日,董事会审议通过公司非公开发行议案,拟募资不超过22亿元,其中管理层认购3亿元,锁定期3年,认购金额大,锁定期限长,将为公司市值管理提供长期的内在动力。

  打造国资整合和新兴产业发展“双平台”。1)深圳国资委主导天健收购旗下粤通公司,并积极参与定增计划(出资10亿元,占本次认购计划45.5%),凸显将公司打造为国资资源整合平台的坚定决心。

  2)战略投资者实力强劲,后续合作空间广阔,公司同时蓄力产业并购基金,外延式扩张可期,新兴产业发展平台轮廓显现。

  新兴产业初露端倪,充裕现金为转型奠定坚实基础。1)公司联合法国万喜集团和达实智能(0 +0%,问诊),新兴产业或成为业绩增长第二极,估值提升空间大(新兴产业估值达36xPE)。2)通过定向增发和减持莱宝高科(14.39 -0.48%,问诊),预计15年在手可支配现金达25亿元(若利用杠杆可达60亿以上),为转型提供有力的资金支持。

  风险提示:政策调控风险;多元探索存不确定性。

  中粮地产(8.62 -0.92%,问诊)调研快报:城市更新与前海建设提升公司估值

  关注1:城市更新提升土地价值

  公司前身是深圳市宝安区城建发展总公司,拥有很多当年行政划拨的工业用地。目前公司工业地产可出租物业面积共计约120万平方米。深圳市存量土地已开发得差不多,新增土地来源基本来自城市更新。现配合深圳市城市更新规划,公司部分土地需要拆迁变性。这部分土地成本非常低,将受益于土地升值及容积率的提升。

  关注2:参与前海开发建设受益于自贸区概念

  公司全资子公司中粮地产集团深圳房地产开发有限公司(以下简称“深圳公司”)于2012年与深圳市前海深港现代生活服务业合作区管理局(以下简称“前海管理局”)签订了合作框架协议。协议约定双方在优势互补、平等协商的基础上,紧密开展合作对接,积极谋划双方在金融、物流、地产领域的合作。深圳公司具体负责前海合作区项目的推进、统筹、协调等工作。目前,公司正在积极与前海管理局协商推进相关工作。

  关注3:销售受行业景气度影响略有下滑

  受行业景气度下降因素影响,公司的销售同样出现了下滑。上半年公司签约面积19.7万平方米,签约金额36.3亿元,分别下滑37%和27%。公司项目多位于北京、上海、成都、深圳等一二线城市,且09年以后,公司产品由原来的中高端定位逐步增加了首置首改产品的占比。目前首置首改产品占比在60-70%。

  我们预计,随着降息等政策的推出,房地产销售的回暖,公司全年销售下滑速度将收窄,预计全年将实现销售金额100亿元左右,同比下滑10%左右。

  浦发银行(14.3 -1.45%,问诊):2014年业绩快报符合预期

  浦发银行(600000.CH/人民币16.07,持有)发布2014年业绩快报,其中归属于上市公司股东的净利润同比增长14.9%至470.2亿人民币,其中4季度净利润同比增长10.0%至122.21亿人民币,符合我们的预期。同时,该行公告年末不良贷款率为0.97%,低于我们1.10%的预测,我们认为这主要是因为不良贷款核销较高(4季度核销约为31亿)。

  根据业绩快报,我们认为4季度浦发银行的净息差稳定在2.6%左右,央行下调基准利率的负面影响将在2015年逐步体现。我们预测2015年净息差为2.31%。与此同时,对不良贷款和应收投资做出的大量拨备是导致利润增长放缓的主要原因。我们预测14年4季度年化信贷成本为1.14%,高于3季度的1.10%。在经济没有出现明显复苏的情况下,我们预测2015年浦发银行的资产质量压力依然较大。据我们预测,2015年该行新增不良贷款形成率将为0.75%,与2014年持平;同时得益于较高的拨备覆盖率,其2015年信贷成本率将小幅下降至0.93%。

  随着近期银行板块强劲反弹,浦发银行目前估值达到1.10倍2015年预期市净率。虽然其当前估值在股份制银行中偏低,但是估值的绝对水平已较高,短期上涨空间有限。我们对浦发银行维持持有评级。

  爱建股份(18.05 +1.06%,问诊):混合所有制金控平台又一典范

  我们预测,公司2014~2016年净利润分别为5.4亿元、7亿元和9亿元,业绩增速分别为13.61%、30.25%和27.79%,每股收益分别为0.49元、0.64元和0.81元。

  2014年和2015年公司总价值分别为175亿和215亿元,对应每股价值分别为15.86元和19.46元。

  投资建议—关注五大亮点和一个时间窗口。

  “1+6”混合所有制金控平台已初具规模,业务协同将引领公司步入新一轮发展期。

  自贸区的政策红利:境外融资全面放开,公司区内布局完备(信托、保理、资产管理等),迎来发展良机。

  受益上海—长三角地域优势,资产管理、财富管理等业务发展潜力巨大。

  受益于上海金融国企改革,公司资产管理的理顺,以及高管激励机制的建立,都将提升公司的经营管理效率。

  相对于同类金融股,公司股价在14年涨幅最小,前期又因佳兆业事件糟错杀,迎来绝佳买点。

  2015年6月8日,上轮增发限售股将解禁,按照当时9.12的增发价,当前价格下增发股东三年复合收益率15%。我们预计未来几个月内公司有较强的动力进行市值管理,建议重点关注近期配置机会。


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