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光伏行业上市公司一览 2015光伏行业上市公司有哪些

  光伏行业上市公司一览 2015光伏行业上市公司有哪些

  光伏行业再收“红包” 并网装机量拟新增50%

  记者从行业协会和接近能源局官员人士处多方获悉,国家能源局日前向各省及电网下发《2015年全国光伏发电年度计划新增并网规模表》,征求意见稿中提到2015年全国新增光伏并网15GW,其中大型地面电站8GW、分布式7GW,并规定了屋顶分布式不低于3.15GW。这一数字相比去年的并网装机量10GW增长了50%。

  IHS Solarbuzz新能源分析师廉锐曾据记者分析,截至目前,国内光伏总装机量累计约达30GW,如果2015年完成15GW目标,那么“十二五”光伏装机35GW的规模提前完成,意味着“十三五”光伏规划目标有望进一步提升。此外,分布式仍是2015年光伏推广的重点,金融机构放贷放松,预计后续会有国电电网等方面的支持分布式细则出台。

  华创证券新能源研究员苏晨也认为,2014年解决了分布式光伏政策不合理以及地面电站路条整顿问题,分布式光伏商业模式逐步形成将带来行业建设加速;此次公布的分布式7GW目标中荒地、鱼塘等其他形式占比超过50%,这类项目风险低,大部分地方政府还给予数额不等的补贴,项目收益甚至高于西部地面电站,企业投资欲望较强烈。总体来看,今年7GW的分布式规划目标合理,相较于去年2至3GW的建设规模,同比增速超200%。

  华泰证券(行情,问诊):能源局三箭齐发支持光伏

  华泰证券分析师郑丹丹发表能源行业分析报告,2014年12月24日,国家能源局官网发布三份光伏相关文件,主要内容如下。

  《国家能源局关于推进分布式光伏发电应用示范区建设的通知》(下称《分布式》):在第一批18个分布式光伏发电应用示范区外,增加嘉兴光伏高新区等12个园区,鼓励社会投资;如年度规模指标不足,可按照“先备案,后追加规模指标”方式建设和管理。

  《国家能源局综合司关于做好2014年光伏发电项目接网工作的通知》(下称《接网》):各省级能源主管部门要加强对光伏发电建设计划执行的监测和督促工作;对今年12月底前能够完成主体工程且具备并网条件的光伏发电项目,电网企业要及时做好项目并网前的准备工作,简化内部管理流程,提高工作效率,力争使具备并网条件的项目在今年12月底前实现并网运行。www.58gp.com

  《国家能源局综合司关于做好太阳能发展“十三五”规划编制工作的通知》:规划期为2016-2020年,发展目标展望到2030年;内容包括光伏发电规划、光热发电规划、光热利用规划。

  传递积极信号,再次彰显国家发展分布式光伏发电的决心。《分布式》文件实际制发日期(11月21日)恰为能源局发布《2014年前三季度光伏发电简况》的第二天。统计数据显示,前三季度新增分布式光伏并网容量仅1.34GW,远低年初设定的8.4GW目标,但国家推广分布式光伏的信心与决心并未因此改变。

  对于分布式发电示范区建设,鼓励与处罚措施兼施。从30个分布式光伏规模化应用示范区名单及相应实施计划来看,2015年备案容量为3.35GW。而文件同时提到,如年度规模指标不足,可“先备案,后追加规模指标”;如未能在规定期限完成,将取消示范区资格。

  新增示范区超半数位于浙江境内,确立其“分布式龙头省”地位。新增12个分布式光伏应用示范区,浙江有7个,江苏有2个,安徽、江西和河南各有1个。如此以来,浙江共有10个分布式光伏示范区,2015年计划备案容量1.25GW,领跑全国。

  年关时刻,尽最大可能,“接近”2014年光伏并网指标。考虑到前三季新增光伏并网容量仅有3.79GW,我们对全年能否完成能源局修订后的13GW并网目标表示担忧。《接网》文件实际制发于12月16日,表明国家能源局敦促地方政府、电网企业等各方加快光伏发电并网的积极态度。

  投资建议:整体来看,连续出台多份光伏行业支持文件,体现了国家对推动光伏(尤其分布式光伏)产业发展的坚定决心与积极行动。我们预计,这将为近期走势低迷的光伏板块带来一定程度的正面催化作用。建议关注江苏旷达(行情,问诊)、特变电工(行情,问诊)、爱康科技(行情,问诊)等。

  风险提示:光伏建设与并网进度或不达预期,导致部分公司业绩或低预期;未来光伏补贴存在下调风险。

  亿晶光电(行情,问诊)

  公司是中国第一家在上海A股上市的纯太阳能电池组件生产企业,是一家专业从事光伏发电产品的研发、生产和销售的高新技术企业,集晶棒拉制、硅片切割、电池制备、组件封装和光伏发电系统为一体,具有年产单(多)晶太阳能电池组件1000MW的生产能力。亿晶光电先后建立了江苏省(亿晶)光伏工程研究院、江苏省太阳能用材料工程技术研究中心、组件实验室和电池实验室(其中组件实验室获得了VDE的TDAP认证)江苏省企业技术中心、国家博士后科研工作站。 除此之外,亿晶光电与上海交通大学以及江苏大学共建了联合研发中心和产学研基地。随着大批专业人才的加入,亿晶光电实现了跨越式发展,并形成了较强的研发实力。

  公司先后被评为江苏省高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业、江苏省百强民营科技企业、常州市五星级企业、科技部国际科技合作基地等。公司还被国家科学技术部命名为“国际科技合作基地”。09年公司由原来福布斯“2008中国潜力企业榜”第13位跃居第2位,居全国入选的光伏企业首位。目前,研发中心承担多项国家级科技研发项目,拥有多项专利成果。通过不断的技术创新,亿晶光电电池组件产品的性能和质量不断提高,“EGing PV”已经成为国内外光伏行业的知名品牌。

  中利科技(行情,问诊):电站销售带动业绩扭亏 全年目标推进顺利

  中利科技 002309

  研究机构:长江证券(行情,问诊) 分析师:邬博华 撰写日期:2014-08-12

  事件描述

  中利科技发布2014 年中报,报告期内实现收入36.88 亿元,同比增长27.58%;归属母公司净利润0.33 亿元,去年同期为负;EPS 为0.06 元。其中,2 季度实现收入22.24 亿元,同比增长71.79%;归属母公司净利润1.46 亿元;2 季度EPS 为0.26 元,1 季度为0.20 元。

  事件评论

  上半年实现去年遗留的甘肃119.5MW 电站销售,贡献利润约2 亿元。公司2013年底实现甘肃179.5MW 光伏项目销售,但由于电站在2013 年底未完全实现并网,因此并未确认收益。上半年,甘肃179.5MW 电站中119.5MW(嘉峪关49.5MW、金昌70MW)实现收入确认,预计贡献利润2.13 亿元(179.5MW共对应约3.2 亿元利润),带动公司上半年同比实现扭亏。从分产品收入看,公司上半年实现电站销售收入8.85 亿元,同比增长41.92%,毛利率同比上升15.35 个百分点至27.50%;实现光伏组件及电池片收入4.19 亿元,同比下降28.88%,毛利率同比上升12.21%个百分点至21.56%。

  资源与资金优势明显,全年电站开发目标顺利推进。2014 年公司计划实现电站开发600MW,出售500MW。相比其他企业,公司电站开发优势明显:1)具备电缆、光伏电池与组件等产能,在电站开发成本控制方面具备产业链优势;2)制造业带动其与地方政府的长期合作关系,公司在西部地区获取项目资源能力较强。上半年,公司累计获批光伏电站项目480MW,集中在宁夏、甘肃、新疆等地区;3)公司增发募集资金12.18 亿元,同时与国开行青海分行签署50 亿融资总量支持的战略合作协议,解决后期电站开发资金问题;4)电站收购方明确,电站开发确定性高。目前公司电站主要出售招商新能源与常州中巨(公司持股20%),与电站收购方具有稳定的合作关系,电站出售确定性高。

  受益4G 建设,传统电缆业务稳步增长。受益于4G 建设等,公司线缆板块业务实现稳步增长。上半年通信业务整体实现收入9.34 亿元,同比增长12.55%;毛利率为15.50%,维持平稳。其中,光缆业务实现收入3.37 亿元,同比增长99.39%,毛利率同比上升3.82%至11.27%;阻燃耐火软电缆实现收入13.31亿元,同比增长31.14%,毛利率同比下降0.41%至17.27%。

  给予推荐评级。年中开始,各地地面电站路条发放加快,公司电站获取、开发进度推进顺利,为后续转让奠定良好基础。我们预计公司2014、2015 年实现EPS 为1.09、1.49 元,对应当前PE 为18、13 倍,给予推荐评级。

  阳光电源(行情,问诊):epc与逆变器双轮驱动 静待旺季业绩释放

  阳光电源 300274

  研究机构:长江证券 分析师:邬博华 撰写日期:2014-08-27

  报告要点

  事件描述

  阳光电源发布 2014年中报,报告期内实现收入9.31亿元,同比增长28.79%;归属母公司净利润0.96亿元,同比增长77.38%;EPS 为0.15元。其中2季度实现收入4.88亿元,同比下降14.12%;归属净利润0.54亿元,同比增长11.27%,2季度EPS 为0.08元,1季度为0.06元。

  事件评论

  EPC 业务稳步推进,上半年收入确认主要源于去年遗留项目。公司EPC 业务稳定推进,上半年实现收入2.55亿,其中去年遗留项目酒泉朝阳和酒泉三阳项目合计确认2.03亿,新增项目确认收入较低主要是受西部地区路条下放事件晚,电站开工进度缓慢影响。分布式方面,公司与苏美达共100MW 分布式项目推进顺利,其中32MW 分布式项目已开工建设,确认收入280万元;68MW分布式项目签订了EPC 合同,处于设计的前期阶段。我们判断,下半年伴随地面电站路条陆续发放、分布式政策逐步完善等,公司电站开发将快速推进。

  EPC 业务毛利率15.75%,预计贡献利润0.3亿元。上半年公司EPC 业务毛利率15.75%,我们认为主要有以下几个原因:1、公司EPC 收入主要源于酒泉朝阳和酒泉三阳项目,今年上半年两项目收入基本确认完毕,而由于收入确认周期的影响,导致今年上半年毛利率较高。累计来看,两项目共贡献收入7.36亿元,根据去年及上半年毛利率测算,预计综合毛利率12%;2、酒泉朝阳和酒泉三阳项目采用锁价模式,建设过程中的成本下降或提高了毛利率水平。按照12-13%估算,预计上半年EPC 贡献净利润0.30-0.33亿。

  逆变器出货同比明显增长,淡季净利率水平稳中有升。上半年公司逆变器业务实现收入6.16亿元,同比增长43.17%,上半年逆变器价格有所下降,收入增长主要源于出货量增长,此外上半年公司海外收入同比76.44%,一定程度带动了收入增长。去年公司逆变器销售均价(含汇流箱等)为0.47元/W,假设上半年价格为0.38-0.41元,预计上半年出货1.5-1.6GW 左右,其中约600MW为去年出货未确认订单。盈利方面,上半年公司逆变器毛利率34.32%,同比上升4.23%;其中海外销售毛利率25.28%,国内销售毛利率36.90%。我们假设EPC 业务净利率为12%,简单测算上半年Q1、Q2制造业务净利率分别为8%、10.85%,较前期整体维持平稳。

  维持推荐评级。下半年伴随国内装机旺季来临,公司业绩有望爆发增长,预计2014、2015年EPS 为0.64、0.90元,对应PE 为30、21倍,维持推荐评级。

  东方日升(行情,问诊):上半年电站确认收入低于预期 坏账准备拖累业绩

  东方日升 300118

  研究机构:海通证券 分析师:周旭辉,徐柏乔,陈日华 撰写日期:2014-08-28

  公司于2014年8月26日发布2014年半年报:公司2014年上半年实现营业收入8.74亿元,同比下降1.88%;营业利润-1917.45万元,同比下降148.71%;归属上市公司股东净利润2172.55万元,同比下降29.07%;扣非净利润1244.09万元,同比下降45.55%;经营性现金流-2.72亿元;基本每股收益0.04元。

  盈利预测与投资评级。考虑光伏行业景气回暖、供需趋于平衡,公司组件业务出货量快速增加、盈利能力显著提升;欧洲电站运营模式已经成熟,国内电站及分布式启动在即,未来将成为业绩弹性最大部分;收购EVA 胶膜业务如获批2015年可贡献业绩。假设增发1.12 亿股,我们预计摊薄后2014-15 年EPS 分别为0.19 元、0.45 元,按照2015 年25 倍PE对应目标价11.25 元,维持“买入”评级。

  风险提示。电站开发进程风险;产品价格下跌风险;行业竞争加剧风险。

  向日葵(行情,问诊)

  公司是一家专注于光伏能源产品研发制造的国家级高新技术企业,主要致力于研发、生产、销售大规格高效晶体硅太阳能电池。公司熟练掌握了光伏电池片生产的全部关键技术,研发能力较强。公司的成长性明显,2008年公司获得了“绍兴市成长型工业企业20强”等荣誉。根据中国可再生能源学会光电专业委员会排名,2008年公司晶体硅电池产量已进入国内前10名,是国内光伏行业中成长性最明显的企业之一。

  隆基股份(行情,问诊):单晶行业不等风 龙头企业就是风

  隆基股份 601012

  研究机构:国金证券(行情,问诊) 分析师:姚遥,张帅 撰写日期:2014-09-04

  业绩简评

  公司发布 2014上半年收入14.6亿元,同比增长50%(Q2收入环比增长10%),净利润1.11亿元(Q2净利环比增长30%),同比增长432%,符合此前业绩预告范围。

  经营分析

  上半年硅片销量 789MW,同比增长41%,收入同比增长52%,海外销售占比进一步提高至78%: 伴随下游企业扩产/转产的单晶电池产能逐步释放,以及公司自身单晶硅片产能的逐步提高,公司产品销量和收入规模保持快速增长,作为目前为数不多仍有能力扩产的单晶硅片企业之一,公司正稳步提升其市场份额。我们认为,此前美国对华二次“双反”将有效加速台湾客户转产单晶电池进度、并拉动来自美国客户的直接订单,公司下半年出货量和收入增长有望加速。

  Q2毛利率维持平稳,规模效应带动净利率提升,预计下半年利润率仍将保持放大趋势,盈利将逐季加速释放:根据我们测算,公司Q2硅料采购成本较Q1高约9%,对总成本的影响约为3.5%,然而凭借有效的产品提价和加工成本的持续下降,公司Q2仍实现与Q1持平的16.5%毛利率,而在收入增长和费用控制良好的作用下,Q2净利率提升1.3个百分点至8.3%。考虑到1.硅料价格从5月起已逐步走低2.公司非硅成本继续下降3.硅片售价基本维持稳定4.出货量继续保持环比增长,我们判断公司下半年毛利率和净利润仍将保持进一步上行趋势,盈利也将逐季加速释放。

  供应端企业对引领技术路线趋势的作用重大:我们认为,市场普遍低估了供应端单晶硅片龙头企业在引领行业技术路线发展趋势上的作用,这种作用在未来3~5年时间内将从两方面逐步体现:1.充足且价格合理的单晶硅片供应将吸引更多下游电池组件企业转产单晶;2.单晶硅片企业主动介入组件环节、提供高性价比的单晶组件,将促进终端传统多晶组件客户采购习惯的改变。此外,两者还将互相形成正反馈,加速单晶应用比例的提升。

  此外,本篇报告中我们重新梳理了看好公司的主要逻辑,详见正文。

  盈利调整与投资建议

  我们微调公司盈利预测至 2014~2016E 年EPS 分别为0.68,1.09,1.61元,其中2015/16年为假设公司在今年底以底价完成增发后的摊薄EPS。

  下半年行业维持高景气已基本明朗,市场对“单晶比例将逐步提升、公司将最大程度受益”的逻辑认可度也在持续提高,我们重申对公司的“买入”评级,上调目标价至27元,对应25倍2015PE。

  中环股份(行情,问诊)

  公司是天津中环电子信息集团有限公司控股的公众公司,公司长期专注于半导体材料和器件产业,是国内最早生产用于太阳能发电单晶硅两家企业之一。目公司形成了半导体材料、半导体器件、新能源材料-高效光伏电站的“2+1”产业格局。主导产品电力电子器件用半导体区熔单晶-硅片综合实力全球第三,市场占有率18%(国内市场占有率超过75%);光伏单晶研发水平全球领先,先后开发了具有自主知识产权,技术水平全球领先的转换效率大于23%的高效N型DW硅片,转换效率25%、“零衰减”的CFZ-DW(直拉区熔)硅片。2013年整体产销规模达到1.8GW/年,是全球最大的高效太阳能电池用单晶硅制造企业。

  公司与法国道达尔集团控股的美国SunPower公司、内蒙古电力(集团)有限责任公司和呼和浩特市政府投资公司共同组建华夏聚光(内蒙古)光伏电力有限公司,在呼和浩特市建设“吉瓦高效光伏产业-应用中心”项目,利用内蒙古自治区的比较优势和自然条件项目建设远期规划7.5GW的光伏电站。

  亚玛顿(行情,问诊):中报符合预期 减反低迷致盈利回落 关注新产品市场推进

  亚玛顿 002623

  研究机构:申银万国证券 分析师:王丝语 撰写日期:2014-08-19

  2014 年上半年业绩同减16.65%,折合EPS0.12 元,符合预期。上半年,公司实现营收4.01 亿,同增51.21%;归属股东净利润1903 万,同减16.65%,折合EPS0.12 元,同减14.29%;毛利率由去年同期13.69%下降至11.73 %,降幅达1.95 %。Q2 单季收入、扣非后净利润分别为2 亿、304 万,分别同比变化23.66%、-78.64%%。上半年,公司营收同增但利润却下滑,主要是因为:①市场竞争激烈,产品单价下降以及国外订单受到影响;②新项目厂区投入使用,相关折旧、管理性费用增加较大,且公司研发投入较去年增加30%。考虑到公司产品售价下降、国外订单减少以及减值准备影响,公司预计今年1-9月净利润将下降39.07%-45.6%。

  行业竞争激烈,减反玻璃增收不增利。受益于光伏行业景气,上半年减反玻璃出货量较去年同期大幅增加,实现营收3.92 亿,同增52.98%。但由于行业竞争激烈,减反玻璃毛利率由去年同期15.36%下降至12.19%。目前,公司共有17 条镀膜玻璃生产线,年产能约3500 万m2,国内市占率在25%左右。考虑到今年全国光伏装机规模目标为14GW,比去年9.5GW 实际装机规模增长近五成,可以预计光伏仍将继续增长;同时,我们判断今年减反玻璃价格或将疲软,作为减反玻璃行业龙头,下半年公司或将通过走量来平滑利润。

  2mm 超薄钢化玻璃和超薄双玻组件待发力,有望成为新亮点。公司是国内唯一一家能够生产2mm 超薄物理钢化玻璃的企业。该产品可应用于建筑玻璃、LED平板照明、双玻组件等。超薄项目设计产能为3,600 万平方米(共6 条生产线),目前已有4 条投产。在双玻组件方面,公司积极推广超薄双玻组件,实现营收592 万;其中公司首次投资建设的分布式光伏发电项目,亦将应用自产的超薄双玻组件。同时公司公告在日本设立全资子公司,拓展海外业务。另外,公司超薄双玻BIPV 组件生产项目将于今年12 月投产,预计将在明年贡献业绩。由于超薄双玻组件与传统组件相比具有轻质、寿命长等优点,而且生产成本比传统组件低约15%,我们认为公司未来的增长点更多在于2mm 钢化玻璃与双玻组件的推广上。

  维持“增持”评级。由于今年行业竞争激烈,减反玻璃价格持续下降(较去年同期下滑约14%)以及计提资产减值准备等原因,我们下调公司14-16 年EPS由0.37/0.47/0.69 至 0.26/0.35/0.44 元,并维持“增持”评级。但考虑到公司积极布局新产品、着力拓展海外业务等,我们继续看好其长期的发展。

  林洋电子(行情,问诊):智能电表带动新能源走进千家万户

  林洋电子 601222

  研究机构:海通证券 分析师:周旭辉,陈日华,徐柏乔 撰写日期:2014-09-16

  市场割裂地看待了林洋电子的各块业务,没有认识到其中的协同效应。智能电表为分布式光伏积累了电网关系和政府资源,为LED代工提供了优异控制成本能力,并且20%的极低资产负债率水平为后续运营和融资提供了极为优异的条件。林洋电子将通过智能电表带动新能源走进千家万户。

  分布式光伏当前面临的瓶颈是用电方违约、破产、贷款难,林洋电子利用电网关系解决了违约的问题、通过和园区合作以及电网的关系利用电网调度降低用电方破产带来的风险,利用电表业务的现金流和信用担保解决资金问题,在分布式整个行业面临瓶颈的情况下,用自身的优势规避了问题,有望成为分布式的标杆。

  当前制约分布式的因素,随着政策的加码和成本的继续下降,问题有望得到妥善解决。9月上旬,分布式政策已经出台了带来实质性利好的措施,包括“自发自用、余电上网”与“全额上网”的切换政策;后续配额制的出台,将要求地方政府的清洁能源比例,这将带来更大的利好。未来,如果分布式模式成熟,林洋电子作为已经在分布式行业有积淀的企业,将会圈到大量优质的屋顶资源,商业模式运用也更为娴熟,利用先发优势分享分布式光伏浪潮最丰硕的果实。

  盈利预测与投资评级。公司成长性良好,战略清晰,业务协同效应显著,有成为中国版solarcity的潜质。我们预计公司2014-2016年EPS为1.35、1.77、2.30元,参考同行业可比公司估值水平,按照2015年20倍PE,对应目标价35.40元,维持“买入”评级。 风险提示:智能电表招标量不达预期;光伏政策不达预期;光伏电站开工建设不达预期;LED工程项目建设不达预期。


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