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光伏信贷概念股有哪些?光伏信贷概念股解析

  光伏信贷概念股有哪些?光伏信贷概念股解析

  编者按:银行信贷大转向“松口”,光伏产业迎来新一轮“吸金”良机。《经济参考报》记者了解到,国开行、工行、建行、招行、兴业、浦发等多家银行,分类、分级向有技术改造能力的光伏企业发放贷款。值得注意的是,自2014年12月以来,其他各路资本也密集进入光伏电站领域。除了绿巨人、恒大、复星产业等产业跨界者之外,中国平安(行情,问诊)(行情,问诊)、国开金融、红杉资本等保险、金融机构也在布局光伏电站项目投资。

  据业内人士测算,光伏电站项目未来每年所需融资规模约1500亿元,到2020年投资接近1万亿元。业内专家认为,光伏电站的资产证券化已经拉开序幕,银行贷款仍将是光伏电站融资的主要方式。并且,目前多家光伏产业的公司在筹备资产证券化,未来多元化民营资本逐步成为光伏电站投资的主力军,投资空间广阔。

  2012年的产能过剩使得整个光伏产业步入寒冬,经历了连续八个季度的亏损。2014年以来,在国内政策利好不断和国际新兴市场崛起的背景下,光伏行业开始回暖,尤其是电站市场快速扩张,拉动组件商、硅片厂商出货大增,盈利情况好转。中国光伏行业协会秘书长王勃华预计,2014年全年新增光伏发电并网容量可达12GW,其中,新增地面电站并网容量10GW,新增分布式电站并网容量2GW。

  光伏是一个投资行业,作为投资行业只有盘活融资渠道,降低融资成本,为行业提供强有力的资金支持,光伏才能规模化发展。”晶科能源董事长兼创始人李仙德表示。

  国家发改委能源研究所研究员王斯成算了笔账,到2015年要达到35GW,平均每年要超过10GW,到2020年超过1亿千瓦。也就是说,2020年以前,中国光伏市场每年要达到10至15GW,即每年市场规模要在1000亿到1500亿元。

  “目前龙头企业都是满产,甚至供不应求,其资产又有了实际价值。近期有交行、农行等商业银行主动跟公司对接,洽谈电站融资事宜。”常州天合光能媒体总监叶超向《经济参考报》记者透露说,“目前,光伏企业融资有三个途径:股市增发、银行贷款以及其他融资平台。以前银行出于风控考虑,对光伏行业限制放贷,但现在对优质龙头企业的信贷准入门槛开始放松,不过纯信用的贷款比较少,还是要有可靠的资产抵押或者第三方担保。”

  “前一段时间工行给徐州某家大型多晶硅企业进行了较大额的贷款。作为工行来说,我们还是关注企业自身的运营情况,有技术改造优势的企业获得银行贷款的机会更大。”工行江苏分行高级专家刘人捷告诉记者,“以往,我国光伏产品90%以上依赖出口,根据新的政策导向,未来50%需要在国内消化,这一块贷款投放总量肯定会增多。”www.58gp.com

  江苏省内其他多家银行透露,“有保有压”的政策是今年信贷投放的方向,关键在于项目本身。浦发银行(行情,问诊)(行情,问诊)内部人士也表示:“现在光伏行业有些在转型,整体来看没有以前那么糟了,单位电镀成本降低,包括发电设备、多晶硅等都有受益,光伏设备这一块过去已经充分竞争,目前也尚处于产能过剩,贷款投入风险依然较大,但发电端的风险则相对比较小。”

  从监管政策来看,银监会前不久下发了《能效信贷指引》,鼓励银行业金融机构在防范风险的前提下进行能效信贷产品和服务创新,积极探索以能效贷款为基础资产的信贷资产证券化,创新担保方式。

  记者了解到,经历了行业内的深度洗牌,几年前的盲目竞争状态不复存在,取而代之的是国内大企业之间产品质量和生产效益的激烈较量。目前有技术储备的企业都到了推进科研成果产业化的阶段,而且2015年光伏设备将迎来一轮升级、采购的小高潮,这需要大笔资金投入。

  “我们公司2015年电站装机保底目标是500兆瓦,以自己持有为主,这样资金压力就会比较大,但是目前建设期的过桥融资还是有难题,而且现在银行还是采用偏重财务指标的评估体系,而不是重视企业综合实力和发展前景,但光伏行业有发展的特殊性。希望评估指标能有所调整,更加注重企业有没有新品研发能力、自有品牌等综合实力。”叶超建议。

  据透露,未来一个可行的方向是资产证券化,即以电站的未来收益作为抵押,通过在证券市场出售以获取资金。受此影响,商业银行对光伏企业融资放贷也有望进一步扩大。

  不过多位业内人士认为,目前资产证券化还处在探索阶段,地面电站产权、收益比较明确,资产证券化的开展会容易一些。但是屋顶分布式电站由于产权问题、自发自用电费收取等问题目前还没有太清晰的解决方式,还没有一个成功、成熟的商业模式。

  2015年光伏有望进一步从回暖期进阶至提升期,电站无疑是发展重点。“光伏在中国将进入一个新的时期,它撬动的经济规模是惊人的,预计2015年还将保持10%以上的增长速度。

  海润光伏(行情,问诊):增发募资为电站业务奠定基础

  海润光伏 600401

  研究机构:宏源证券(行情,问诊) 分析师:王静,胡颖,杨培龙,徐超 撰写日期:2014-09-16

  海润光伏发布公告,公司非公开发行4.925亿股已经发行完成,兴业全球基金、国泰基金、汇添富基金、东海基金、财通基金、华夏基金中信证券(行情,问诊)、海通证券(行情,问诊)、南京瑞森投资以及华夏人寿保险等10家投资机构获得配售,配售价格为7.72元,募集资金净额37.17亿元。非公开发行成功为公司电站业务奠定基础:本次募集的资金将用于罗马尼亚光伏电站项目、晶硅电池技术研发中心建设、年产2016吨多晶硅锭、8000万片多晶硅片扩建项目及贷款偿还。我们的点评如下:

  制造业方面:公司近两年已经实现了多晶硅硅片的扩建,目前拥有1.5GW的电池片、1GW的组件产能,上半年实现组件出售543MW,虽然募投项目中有2016吨多晶硅锭的生产,但考虑到多晶硅产品目前的市场格局,有可能会将这部分募集资金变更到电站业务方面,而制造业的产能将可能短期内会维持稳定;

  电站开发及建设:公司2014年计划实现电站开发800MW,其中分布式200MW,海外80MW,2015年实现1GW电站开发,国内分布式400MW,地面电站400MW,海外电站200MW。公司管理层从事多年的光伏业务,国内获取路条的能力强,项目储备丰富,此次非公开发行成功,为公司光伏电站的建设奠定基础,项目投资建设如虎添翼;

  电站运营:公司目前持有光伏电站共235MW,海外电站165MW。2014年、2015年公司仍计划以电站建设的EPC\BT等方式为主,不会持有太多电站,但发展到2016年以后,公司将会实现战略转型,电站建设业务转向电站运营,电站规模预期能达到3GW,成为国内光伏电站运营的能源供应商;

  财务费用:公司近年来财务费用一直偏高,2013年全年达到了3.3亿财务费用,而2014年上半年的财务费用则接近2亿,此次募集资金将偿还一部分银行借款,有望缓解公司的财务负担,提升偿债能力。

  盈利预测及投资评级:除了非公开发行募集的资金37.17亿元,同时公司拿到中国银行(行情,问诊)、交通银行(行情,问诊)新给予授信额度200亿元,为发展奠定基础。考虑到非公开增发对业绩的摊薄,我们调整公司2014-2016EPS为0.33元、0.53元和0.69元,维持“增持”评级。

  亿晶光电(行情,问诊)

  公司是中国第一家在上海A股上市的纯太阳能电池组件生产企业,是一家专业从事光伏发电产品的研发、生产和销售的高新技术企业,集晶棒拉制、硅片切割、电池制备、组件封装和光伏发电系统为一体,具有年产单(多)晶太阳能电池组件1000MW的生产能力。亿晶光电先后建立了江苏省(亿晶)光伏工程研究院、江苏省太阳能用材料工程技术研究中心、组件实验室和电池实验室(其中组件实验室获得了VDE的TDAP认证)江苏省企业技术中心、国家博士后科研工作站。 除此之外,亿晶光电与上海交通大学以及江苏大学共建了联合研发中心和产学研基地。随着大批专业人才的加入,亿晶光电实现了跨越式发展,并形成了较强的研发实力。

  公司先后被评为江苏省高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业、江苏省百强民营科技企业、常州市五星级企业、科技部国际科技合作基地等。公司还被国家科学技术部命名为“国际科技合作基地”。09年公司由原来福布斯“2008中国潜力企业榜”第13位跃居第2位,居全国入选的光伏企业首位。目前,研发中心承担多项国家级科技研发项目,拥有多项专利成果。通过不断的技术创新,亿晶光电电池组件产品的性能和质量不断提高,“EGing PV”已经成为国内外光伏行业的知名品牌。

  中利科技(行情,问诊):电站销售带动业绩扭亏 全年目标推进顺利

  中利科技 002309

  研究机构:长江证券(行情,问诊) 分析师:邬博华 撰写日期:2014-08-12

  事件描述

  中利科技发布2014 年中报,报告期内实现收入36.88 亿元,同比增长27.58%;归属母公司净利润0.33 亿元,去年同期为负;EPS 为0.06 元。其中,2 季度实现收入22.24 亿元,同比增长71.79%;归属母公司净利润1.46 亿元;2 季度EPS 为0.26 元,1 季度为0.20 元。

  事件评论

  上半年实现去年遗留的甘肃119.5MW 电站销售,贡献利润约2 亿元。公司2013年底实现甘肃179.5MW 光伏项目销售,但由于电站在2013 年底未完全实现并网,因此并未确认收益。上半年,甘肃179.5MW 电站中119.5MW(嘉峪关49.5MW、金昌70MW)实现收入确认,预计贡献利润2.13 亿元(179.5MW共对应约3.2 亿元利润),带动公司上半年同比实现扭亏。从分产品收入看,公司上半年实现电站销售收入8.85 亿元,同比增长41.92%,毛利率同比上升15.35 个百分点至27.50%;实现光伏组件及电池片收入4.19 亿元,同比下降28.88%,毛利率同比上升12.21%个百分点至21.56%。

  资源与资金优势明显,全年电站开发目标顺利推进。2014 年公司计划实现电站开发600MW,出售500MW。相比其他企业,公司电站开发优势明显:1)具备电缆、光伏电池与组件等产能,在电站开发成本控制方面具备产业链优势;2)制造业带动其与地方政府的长期合作关系,公司在西部地区获取项目资源能力较强。上半年,公司累计获批光伏电站项目480MW,集中在宁夏、甘肃、新疆等地区;3)公司增发募集资金12.18 亿元,同时与国开行青海分行签署50 亿融资总量支持的战略合作协议,解决后期电站开发资金问题;4)电站收购方明确,电站开发确定性高。目前公司电站主要出售招商新能源与常州中巨(公司持股20%),与电站收购方具有稳定的合作关系,电站出售确定性高。

  受益4G 建设,传统电缆业务稳步增长。受益于4G 建设等,公司线缆板块业务实现稳步增长。上半年通信业务整体实现收入9.34 亿元,同比增长12.55%;毛利率为15.50%,维持平稳。其中,光缆业务实现收入3.37 亿元,同比增长99.39%,毛利率同比上升3.82%至11.27%;阻燃耐火软电缆实现收入13.31亿元,同比增长31.14%,毛利率同比下降0.41%至17.27%。

  给予推荐评级。年中开始,各地地面电站路条发放加快,公司电站获取、开发进度推进顺利,为后续转让奠定良好基础。我们预计公司2014、2015 年实现EPS 为1.09、1.49 元,对应当前PE 为18、13 倍,给予推荐评级。

  阳光电源(行情,问诊):epc与逆变器双轮驱动 静待旺季业绩释放

  阳光电源 300274

  研究机构:长江证券 分析师:邬博华 撰写日期:2014-08-27

  报告要点

  事件描述

  阳光电源发布 2014年中报,报告期内实现收入9.31亿元,同比增长28.79%;归属母公司净利润0.96亿元,同比增长77.38%;EPS 为0.15元。其中2季度实现收入4.88亿元,同比下降14.12%;归属净利润0.54亿元,同比增长11.27%,2季度EPS 为0.08元,1季度为0.06元。

  事件评论

  EPC 业务稳步推进,上半年收入确认主要源于去年遗留项目。公司EPC 业务稳定推进,上半年实现收入2.55亿,其中去年遗留项目酒泉朝阳和酒泉三阳项目合计确认2.03亿,新增项目确认收入较低主要是受西部地区路条下放事件晚,电站开工进度缓慢影响。分布式方面,公司与苏美达共100MW 分布式项目推进顺利,其中32MW 分布式项目已开工建设,确认收入280万元;68MW分布式项目签订了EPC 合同,处于设计的前期阶段。我们判断,下半年伴随地面电站路条陆续发放、分布式政策逐步完善等,公司电站开发将快速推进。

  EPC 业务毛利率15.75%,预计贡献利润0.3亿元。上半年公司EPC 业务毛利率15.75%,我们认为主要有以下几个原因:1、公司EPC 收入主要源于酒泉朝阳和酒泉三阳项目,今年上半年两项目收入基本确认完毕,而由于收入确认周期的影响,导致今年上半年毛利率较高。累计来看,两项目共贡献收入7.36亿元,根据去年及上半年毛利率测算,预计综合毛利率12%;2、酒泉朝阳和酒泉三阳项目采用锁价模式,建设过程中的成本下降或提高了毛利率水平。按照12-13%估算,预计上半年EPC 贡献净利润0.30-0.33亿。

  逆变器出货同比明显增长,淡季净利率水平稳中有升。上半年公司逆变器业务实现收入6.16亿元,同比增长43.17%,上半年逆变器价格有所下降,收入增长主要源于出货量增长,此外上半年公司海外收入同比76.44%,一定程度带动了收入增长。去年公司逆变器销售均价(含汇流箱等)为0.47元/W,假设上半年价格为0.38-0.41元,预计上半年出货1.5-1.6GW 左右,其中约600MW为去年出货未确认订单。盈利方面,上半年公司逆变器毛利率34.32%,同比上升4.23%;其中海外销售毛利率25.28%,国内销售毛利率36.90%。我们假设EPC 业务净利率为12%,简单测算上半年Q1、Q2制造业务净利率分别为8%、10.85%,较前期整体维持平稳。

  维持推荐评级。下半年伴随国内装机旺季来临,公司业绩有望爆发增长,预计2014、2015年EPS 为0.64、0.90元,对应PE 为30、21倍,维持推荐评级。

  东方日升(行情,问诊):上半年电站确认收入低于预期 坏账准备拖累业绩

  东方日升 300118

  研究机构:海通证券 分析师:周旭辉,徐柏乔,陈日华 撰写日期:2014-08-28

  公司于2014年8月26日发布2014年半年报:公司2014年上半年实现营业收入8.74亿元,同比下降1.88%;营业利润-1917.45万元,同比下降148.71%;归属上市公司股东净利润2172.55万元,同比下降29.07%;扣非净利润1244.09万元,同比下降45.55%;经营性现金流-2.72亿元;基本每股收益0.04元。

  盈利预测与投资评级。考虑光伏行业景气回暖、供需趋于平衡,公司组件业务出货量快速增加、盈利能力显著提升;欧洲电站运营模式已经成熟,国内电站及分布式启动在即,未来将成为业绩弹性最大部分;收购EVA 胶膜业务如获批2015年可贡献业绩。假设增发1.12 亿股,我们预计摊薄后2014-15 年EPS 分别为0.19 元、0.45 元,按照2015 年25 倍PE对应目标价11.25 元,维持“买入”评级。

  风险提示。电站开发进程风险;产品价格下跌风险;行业竞争加剧风险。

  向日葵(行情,问诊)

  公司是一家专注于光伏能源产品研发制造的国家级高新技术企业,主要致力于研发、生产、销售大规格高效晶体硅太阳能电池。公司熟练掌握了光伏电池片生产的全部关键技术,研发能力较强。公司的成长性明显,2008年公司获得了“绍兴市成长型工业企业20强”等荣誉。根据中国可再生能源学会光电专业委员会排名,2008年公司晶体硅电池产量已进入国内前10名,是国内光伏行业中成长性最明显的企业之一。

  隆基股份(行情,问诊):单晶行业不等风 龙头企业就是风

  隆基股份 601012

  研究机构:国金证券(行情,问诊) 分析师:姚遥,张帅 撰写日期:2014-09-04

  业绩简评

  公司发布 2014上半年收入14.6亿元,同比增长50%(Q2收入环比增长10%),净利润1.11亿元(Q2净利环比增长30%),同比增长432%,符合此前业绩预告范围。

  经营分析

  上半年硅片销量 789MW,同比增长41%,收入同比增长52%,海外销售占比进一步提高至78%: 伴随下游企业扩产/转产的单晶电池产能逐步释放,以及公司自身单晶硅片产能的逐步提高,公司产品销量和收入规模保持快速增长,作为目前为数不多仍有能力扩产的单晶硅片企业之一,公司正稳步提升其市场份额。我们认为,此前美国对华二次“双反”将有效加速台湾客户转产单晶电池进度、并拉动来自美国客户的直接订单,公司下半年出货量和收入增长有望加速。

  Q2毛利率维持平稳,规模效应带动净利率提升,预计下半年利润率仍将保持放大趋势,盈利将逐季加速释放:根据我们测算,公司Q2硅料采购成本较Q1高约9%,对总成本的影响约为3.5%,然而凭借有效的产品提价和加工成本的持续下降,公司Q2仍实现与Q1持平的16.5%毛利率,而在收入增长和费用控制良好的作用下,Q2净利率提升1.3个百分点至8.3%。考虑到1.硅料价格从5月起已逐步走低2.公司非硅成本继续下降3.硅片售价基本维持稳定4.出货量继续保持环比增长,我们判断公司下半年毛利率和净利润仍将保持进一步上行趋势,盈利也将逐季加速释放。

  供应端企业对引领技术路线趋势的作用重大:我们认为,市场普遍低估了供应端单晶硅片龙头企业在引领行业技术路线发展趋势上的作用,这种作用在未来3~5年时间内将从两方面逐步体现:1.充足且价格合理的单晶硅片供应将吸引更多下游电池组件企业转产单晶;2.单晶硅片企业主动介入组件环节、提供高性价比的单晶组件,将促进终端传统多晶组件客户采购习惯的改变。此外,两者还将互相形成正反馈,加速单晶应用比例的提升。

  此外,本篇报告中我们重新梳理了看好公司的主要逻辑,详见正文。

  盈利调整与投资建议

  我们微调公司盈利预测至 2014~2016E 年EPS 分别为0.68,1.09,1.61元,其中2015/16年为假设公司在今年底以底价完成增发后的摊薄EPS。

  下半年行业维持高景气已基本明朗,市场对“单晶比例将逐步提升、公司将最大程度受益”的逻辑认可度也在持续提高,我们重申对公司的“买入”评级,上调目标价至27元,对应25倍2015PE。

  中环股份(行情,问诊)

  公司是天津中环电子信息集团有限公司控股的公众公司,公司长期专注于半导体材料和器件产业,是国内最早生产用于太阳能发电单晶硅两家企业之一。目公司形成了半导体材料、半导体器件、新能源材料-高效光伏电站的“2+1”产业格局。主导产品电力电子器件用半导体区熔单晶-硅片综合实力全球第三,市场占有率18%(国内市场占有率超过75%);光伏单晶研发水平全球领先,先后开发了具有自主知识产权,技术水平全球领先的转换效率大于23%的高效N型DW硅片,转换效率25%、“零衰减”的CFZ-DW(直拉区熔)硅片。2013年整体产销规模达到1.8GW/年,是全球最大的高效太阳能电池用单晶硅制造企业。

  公司与法国道达尔集团控股的美国SunPower公司、内蒙古电力(集团)有限责任公司和呼和浩特市政府投资公司共同组建华夏聚光(内蒙古)光伏电力有限公司,在呼和浩特市建设“吉瓦高效光伏产业-应用中心”项目,利用内蒙古自治区的比较优势和自然条件项目建设远期规划7.5GW的光伏电站。

  亚玛顿(行情,问诊):中报符合预期 减反低迷致盈利回落 关注新产品市场推进

  亚玛顿 002623

  研究机构:申银万国证券 分析师:王丝语 撰写日期:2014-08-19

  2014 年上半年业绩同减16.65%,折合EPS0.12 元,符合预期。上半年,公司实现营收4.01 亿,同增51.21%;归属股东净利润1903 万,同减16.65%,折合EPS0.12 元,同减14.29%;毛利率由去年同期13.69%下降至11.73 %,降幅达1.95 %。Q2 单季收入、扣非后净利润分别为2 亿、304 万,分别同比变化23.66%、-78.64%%。上半年,公司营收同增但利润却下滑,主要是因为:①市场竞争激烈,产品单价下降以及国外订单受到影响;②新项目厂区投入使用,相关折旧、管理性费用增加较大,且公司研发投入较去年增加30%。考虑到公司产品售价下降、国外订单减少以及减值准备影响,公司预计今年1-9月净利润将下降39.07%-45.6%。

  行业竞争激烈,减反玻璃增收不增利。受益于光伏行业景气,上半年减反玻璃出货量较去年同期大幅增加,实现营收3.92 亿,同增52.98%。但由于行业竞争激烈,减反玻璃毛利率由去年同期15.36%下降至12.19%。目前,公司共有17 条镀膜玻璃生产线,年产能约3500 万m2,国内市占率在25%左右。考虑到今年全国光伏装机规模目标为14GW,比去年9.5GW 实际装机规模增长近五成,可以预计光伏仍将继续增长;同时,我们判断今年减反玻璃价格或将疲软,作为减反玻璃行业龙头,下半年公司或将通过走量来平滑利润。

  2mm 超薄钢化玻璃和超薄双玻组件待发力,有望成为新亮点。公司是国内唯一一家能够生产2mm 超薄物理钢化玻璃的企业。该产品可应用于建筑玻璃、LED平板照明、双玻组件等。超薄项目设计产能为3,600 万平方米(共6 条生产线),目前已有4 条投产。在双玻组件方面,公司积极推广超薄双玻组件,实现营收592 万;其中公司首次投资建设的分布式光伏发电项目,亦将应用自产的超薄双玻组件。同时公司公告在日本设立全资子公司,拓展海外业务。另外,公司超薄双玻BIPV 组件生产项目将于今年12 月投产,预计将在明年贡献业绩。由于超薄双玻组件与传统组件相比具有轻质、寿命长等优点,而且生产成本比传统组件低约15%,我们认为公司未来的增长点更多在于2mm 钢化玻璃与双玻组件的推广上。

  维持“增持”评级。由于今年行业竞争激烈,减反玻璃价格持续下降(较去年同期下滑约14%)以及计提资产减值准备等原因,我们下调公司14-16 年EPS由0.37/0.47/0.69 至 0.26/0.35/0.44 元,并维持“增持”评级。但考虑到公司积极布局新产品、着力拓展海外业务等,我们继续看好其长期的发展。

  林洋电子(行情,问诊):智能电表带动新能源走进千家万户

  林洋电子 601222

  研究机构:海通证券 分析师:周旭辉,陈日华,徐柏乔 撰写日期:2014-09-16

  市场割裂地看待了林洋电子的各块业务,没有认识到其中的协同效应。智能电表为分布式光伏积累了电网关系和政府资源,为LED代工提供了优异控制成本能力,并且20%的极低资产负债率水平为后续运营和融资提供了极为优异的条件。林洋电子将通过智能电表带动新能源走进千家万户。

  分布式光伏当前面临的瓶颈是用电方违约、破产、贷款难,林洋电子利用电网关系解决了违约的问题、通过和园区合作以及电网的关系利用电网调度降低用电方破产带来的风险,利用电表业务的现金流和信用担保解决资金问题,在分布式整个行业面临瓶颈的情况下,用自身的优势规避了问题,有望成为分布式的标杆。

  当前制约分布式的因素,随着政策的加码和成本的继续下降,问题有望得到妥善解决。9月上旬,分布式政策已经出台了带来实质性利好的措施,包括“自发自用、余电上网”与“全额上网”的切换政策;后续配额制的出台,将要求地方政府的清洁能源比例,这将带来更大的利好。未来,如果分布式模式成熟,林洋电子作为已经在分布式行业有积淀的企业,将会圈到大量优质的屋顶资源,商业模式运用也更为娴熟,利用先发优势分享分布式光伏浪潮最丰硕的果实。

  盈利预测与投资评级。公司成长性良好,战略清晰,业务协同效应显著,有成为中国版solarcity的潜质。我们预计公司2014-2016年EPS为1.35、1.77、2.30元,参考同行业可比公司估值水平,按照2015年20倍PE,对应目标价35.40元,维持“买入”评级。 风险提示:智能电表招标量不达预期;光伏政策不达预期;光伏电站开工建设不达预期;LED工程项目建设不达预期。


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