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2016最新振兴东北概念股一览 振兴东北概念股龙头解析
2016最新振兴东北概念股一览 振兴东北概念股龙头解析   16日中午,习总书记到吉林考察调研,把首站安排在延边朝鲜族自治州。一下飞机,习近平便乘车前往延边博物馆,听取延边州总体情况介绍,参观延边州成就展和朝鲜族民俗展。当天下午,总书记深入田间地头、朝鲜族群众家中和企业车间,同广大干部群众亲切交流。   今年4月,李克强总理携多部委领导前往吉林长春,重点考察基础设施工程建设和重大装备制造企业,并于10日主持召开东北三省经济形势座谈会,现嘲督阵”东北经济。   继2014年8月国务院印发《关于近期支持东北振兴若干重大政策举措的意见》后,国家发改委今年3月印发了《东北城区老工业区搬迁改造专项实施办法》。7月2日,发改委又发布了四部门联合制定的《促进东北老工业基地创新创业发展打造竞争新优势的实施意见》(以下简称《意见》)。《意见》提出,鼓励东北打造创新创业发展新高地。未来还将出台实施东北地区培育和发展新兴产业三年行动计划,拓展新兴产业市场空间,发展一批有基储有优势、有竞争力的新兴产业。   相关个股:吉林高速(601518)长春经开(600215)东北电气(000585)吉林敖东(000623)龙建股份(600853)一汽轿车(行情研报)(000800)长春一东(600148)沈阳机床(000410)中国一重(行情研报)(601106)工大高新(600701)北大荒(600598)万向德农(600371)等   北大荒:再读北大荒-公司的市场化空间还很大   北大荒 600598 农林牧渔类行业   研究机构:长江证券 分析师:陈佳   报告要点。   本篇报告旨在为投资者解读北大荒的空间问题,即市场化带来的盈利空间问题。   事件评论。   从市场化的角度看,北大荒租金上涨空间很大。做出这一判断的核心因素在于:北大荒土地单产远高于全国平均,而租金却远低于全国平均。2014年,北大荒耕地的水稻单产705.8 公斤/亩,玉米单产722.05 公斤/亩,大豆单产203.4 公斤/亩,其单产分别高于全国平均水平86%,72%,56%;而北大荒平均租金水平为236 元/亩,远低于全国平均的400 元/亩以上。   我们认为,农垦改革即能给北大荒耕地的租金定价机制引入市场化的因素,从而促进土地租金向全国平均水平接轨。从空间角度测算,按全国400 元/亩的价格、现有发包面积(1043 万亩)计算,公司土地承包收入将达到41.7 亿元,高出现有租金总收入70%。   从市场化的角度看,负资产止损剥离可释放可观盈利。公司将“止血止亏、关停并转”当做短期发展的主要目标之一。公司在2014 年成功负资产的剥离,导致直属工贸建及担保企业比上年亏损减少6.3 亿元。但14 年仍有纸业、鑫亚、浩化等5 家工贸业子公司亏损7.6 亿元,根据年报了解,公司亦在积极寻求“出售、合资、合作、租赁”等方式止损。一方面,积极寻求合作方通过其先进技术、管理模式来改造亏损子公司,彻底消灭亏损源。此外,如鑫贸公司、纸业公司,主要考虑清算或停产等方式止损。   从市场化的角度看,新型土地盈利模式可带来更长远盈利。从耕地新盈利模式角度看,并结合公司年报信息,我们判断,公司后期有望根据其优质的黑土地资源优势(截至2014 年,公司有机作物认证面积已达到了74.5万亩,绿色作物种植面积达515.6 万亩),展开有机农产品业务,并寻求下游流通领域知名企业和电商企业合作,从而打开公司新型土地盈利模式变革下的长期盈利增长空间。根据我们测算,种植有机大米和有机大豆能分别提高每亩土地毛利润28 倍和25 倍。   给予“推荐”。我们坚定看好公司在农垦改革以及自身市场化改革下带来的盈利提升,在农业生产方式变革趋势下,不排除公司后期围绕土地开拓更多元的盈利模式。预计公司15、16 年EPS 为0.58 元、0.69 元,给予“推荐”评级。   风险提示:(1)农垦系统改革进程推进缓慢。

   龙建股份:需求持续疲软,未来成长取决于三因素   龙建股份 600853 建筑和工程   研究机构:首创证券 分析师:邵帅   业绩描述。   营业收入同比下降1.49%,归属上市公司股东净利润同比上升4.62%。经营活动现金净流量本年转为负值,降幅高达3010.69%。归属于上市公司股东净资产同比小幅增加0.64%。公司总资产同比下降2.48%。EPS同比增长4.67%。   业绩点评。   营业利润持续下降,盈利能力待改进;总资产首次出现下降,规模收缩是否持续有待观察。   为改变公路建设长期滞后的现状,黑龙江于2009年起实施了为期3年的大跃进式的项目批复建设。由于公司隶属于黑龙江国资委,是地方性国企,随着“决战三年”的收官,省内投资增量放缓,2013年起公司营收锐减接近850亿元,营业利润仅有8.51亿元。2014年营业利润下降到4.9亿元,为5年来最低。   实际上,公司营业利润连续5年持续下降,由2010年的42.75亿元逐步下降到今年的4.9亿元。营业利润代表公司核心利润,综合反映企业主营业务状况,该指标的持续下降反映出公司盈利状况持续不佳。   不仅如此,公司总资产2014年首次出现下降。分析发现,流动资产中其它应收款和存货显著下降是导致总资产下降的原因,分别下降1.45亿元和1.96亿元。存货包括原材料、周转材料、低值易耗品以及已完工未结算款,此次存货下降的主因是原材料账面价值缩水所致,直接缩水1.02亿。分析认为,受省内公路建设投资放缓以及省外激烈竞争的双重影响,当年建设工程规模锐减导致工程材料储备较年初大幅下降。因此,总资产收缩源自市场景气度下降而非资产处置,规模收缩是否持续仍取决于公路建设投资特别是省内市场的增速,存在不确定性。   在手订单充裕,省内公路投资建设市场仍庞大,公司业绩长期改善更需拓展外部市场。   尽管总需求下降,但在手订单依然充裕。公司2014年新增订单60亿元,是当年营收的1.07倍,在手订单充裕,为来年营收奠定基础。不仅如此,本省公路建设投资仍巨大。黑龙江省2015年投资预计高速公路建设424公里,年度投资38.6亿元;国省道改造1920公里,年度投资62.3亿元;农村公路3000公里,年度投资30亿元;危桥改造、安保工程、边防公7.1亿元,合计投资138亿元,是公司当年营收的2.47倍。公司作为本省公路建设施工企业,如能紧抓当地市场,短期看营收将存在改善的可能。   公司长期成长取决于三因素。   长期分析,公司持续盈利改善取决于三因素:1、需大力拓展省外市场。《国家公路网规划2013~2030》中将公路网总规模扩大至40.1万公里,总体建设规模扩容一倍。其中高速公路建设约13.6万公里,首次设定了集中在中西部地区的远期展望线1.8万公里。当前,公司省外订单占比仍较低,而本省公路建设市场也会逐渐饱和,积极拓展省外市场是公司未来持续盈利的重要保障。2、积极布局新业务。公路建设是公司的主营业务,但行业从业企业数量众多,竞争激烈。   如果公司能够将产业链进行延伸,在建筑材料和地产业务方面有所涉足,或将形成新的利润增长点,特别是在节能环保的绿色产业背景下,绿色建材和绿色建筑业务将大有可为。3、积极投身东三省公路建设市场。三省联网收费项目、道路衔接业务等仍具有一定空间。公司应密切关注并积极投入。   风险提示。   (1)公司为地方性国企,业务高度依赖本地市场,未来本省公路建设或将进一步放缓,导致营收持续下降。(2)未来工程建设人工成本和材料成本上涨或将对利润增长形成压力。


   万向德农:公司受累于行业产能过剩,未来看新品种市场表现   万向德农 600371 农林牧渔类行业   研究机构:信达证券 分析师:康敬东   事件:2013年8月21日晚公司发布2013年中报,2013年上半年公司实现营业收入2.23亿元,同比增长-27.80%;归属于上市公司股东的净利润0.90亿元,同比增长-73.80%;基本每股收益0.05元,低于我们的预期。   点评:   玉米种子整体供大于求,市场竞争激烈。据全国农业技术服务中心资料,2013年全国玉米可供种量约21.2亿公斤,全年预计需种量11.5亿公斤,余种量9.7亿公斤,种子供给严重大于需求。尽管出现行业整合势头,但全国仍然有6700多家种业公司,市场上销售的玉米品种仍有1000多个,品种间同质化现象严重。市场“甩货”行为严重,公司产品销售数量和价格受到严重影响。但是伴随着产能的不断消化,行业新的上涨周期有望开启?预收款项下滑。预收款项能在一定程度上反映公司未来半年的经营业绩,公司上半年预收款项为3.13亿元,较去年同期的4.51亿元下滑30.56%,所以下半年公司业绩仍不容乐观。我们认为公司今年预收账款下滑一方面是因为公司主力品种郑单958在推广过程中受到其他品种的冲击,另一方面,由于郑单958非独家经营,由于新的竞争对手的进入,公司原有的市场份额被挤占。   公司新品种研发和储备力度加强。为回避经营品种过于单一带来的风险,公司正逐步强化新品种的研发和储备。2012年公司共有30多个玉米、水稻、向日葵品种参加国家及各省的区试和生产试验,参加预试品种数量接近60个;2012年度公司实现了玉米新品种德单5在山东的审定,晋单73在吉林的审定,德单11在内蒙的审定,并引进2个玉米新品种:唐科82(河北)、德单129(吉林);同时,公司加强了向日葵品种的补充,引进了12个油葵和9个食葵新品种。我们预计随着新品种的不断推广,能助推公司业绩的增长,挽回郑单958等品种失去的市场份额。   盈利预测:综合考虑公司目前经营品种市场表现以及新品种潜在的增长空间,我们对公司未来业绩进行适度下调,预计公司2013~2015年每股收益分别为0.40元(原为0.64元)、0.47元(原为0.86元)、0.63元(原为1.12元),对应2013年8月21日收盘价(9.06元)未来三年的市盈率分别为25倍、19倍、14倍,我们维持对其“增持”评级。   风险因素:玉米种子的供大于求,公司较高的负债率,新品种推广不达预期。

   沈阳机床:业绩存边际改善空间,期待国企改革注入活力   沈阳机床 000410 机械行业   研究机构:东兴证券 分析师:张雷   关注1:订单总体无明显变化,结构有亮点   在国内经济增长放缓的背景下,我国机床行业仍然延续着低位徘徊的运行状态,公司整体订单没有明显变化。主要下游客户中通用机械(占33%)、汽车(占28%)、船舶(占10%)订单基本稳定, 教育(占10%)、消费电子(占3%)订单增长较快,但由于这两个板块占比较小,对公司整体影响有限。今年上半年,公司实现营业收入38.2亿元,同比基本持平,其中主导产品数控机床实现收入24.3亿元,同比增长15.5%,普通车床、镗床、钻床普遍下滑40% 以上。公司进一步提升高端数控机床的销售比重,收缩普通机床业务,逐渐通过OEM 模式外包。按照金额计算公司目前的机床数控化率已提升至71%。   关注2:i5系统数控机床逐渐产业化,中长期盈利有提升空间   沈阳机床集团于2012年研制成功i5数控系统,i5是指Industry、Information 、Internet、Integrate、Intelligent,即工业化、信息化、网络化、智能化、集成化的有效集成。该系统误差补偿技术领先、控制精度达到纳米级、产品精度在不用光栅尺测量的情况下达到3μm,该系统与自动化配合可以为用户实现数字化工厂管理,甚至可以通过手机进行远程控制。2013以来搭载i5系统的数控机床初步产业化,市场接受度良好,部分客户开始规模采购。14年公司分别在四川、襄阳、许昌、苏州等地建立了5家示范用户并建立了以i5系统为核心的智能机。搭载公司自主研发的i5系统数控机床较搭载日本发那科数控系统的机床有明显价格优势,有助提升对下游用户的吸引力。由于处于市场开拓阶段,在当前产品定价策略下,毛利率并未显著改善,预计规模化后产品盈利能力有提升空间。   关注3:由传统制造商向服务型制造商转型   传统制造业的低迷迫使国内机床企业纷纷转型。公司是国内最大的机床企业,具有广泛的客户基础,存量客户有11.3万家,为公司向服务型制造商转型提供空间。公司已成立再制造事业部,开发存量市场;销售模式上,公司借鉴汽车行业的经验推广4S 店模式, 目前已拥有34家4S 店,计划15年达到70家,形成覆盖全国的网络;由于许多机床用户是中小企业,贷款获取能力弱,因此对融资租赁的需求日益增长,公司去年开始做融资租赁,目前公司与农 银租赁、交银租赁及海尔租赁公司均有合作,将助力市场开拓。   关注4:应收账款高企,财务费用压力依然较大   截止14年6月底,公司资产负债率高达86%,应收账款65.8亿元,应收账款占13年营业收入的比例高达89%,公司加大了应收账款催收力度,但目前市场环境下恐难显著改善。14上半年期间费用率26.1%,三项费用侵蚀了公司利润。由于负债率高,公司财务费用率为8.7%,较去年进一步提升,公司费用压缩难度较大。   关注5:期待国企改革为公司发展注入活力   目前全国已有16个省市出台国资国企改革方案,东北各省暂未出台,近期国务院发布《关于近期支持东北振兴若干重大政策举措的意见》,其中对国企改革是重点之一。据媒体报道,沈阳国资委已将包括机床集团在内的四家重点工业企业进行改革试点,拟通过四家企业的先行先试,率先突破,为全市国企改革发挥示范引领作用。目前暂没有相关政策出台,企业处于观望之中。未来国企改革有望改善公司的激励机制,为公司发展注入活力。   结论:   受经济大环境制约,公司业绩难现实质性好转,随着以i5系统为代表的高端数控机床逐渐打开市场,以及公司逐渐向服务型制造商转型,业绩存在边际改善空间。未来的国企改革有望给公司发展注入活力。我们预计公司2014-2016年每股收益分别为0.04元、0.06元、0.12元,当前PB 为2.1倍,给予“中性”的投资评级。

   吉林敖东一季报点评:投资收益贡献业绩弹性   吉林敖东 000623 医药生物   研究机构:东北证券 分析师:周思立   公司公告2015年一季度业绩,营收 5.25 亿元,同比增 0.20%;归母净利润5.87 亿元,同比增154.16%;扣非后归母净利润5.69 亿元,同比增137.44%;EPS 0.66 元/股,同比增153.85%。   牛市行情使得公司参股的广发证券业绩大增,公司对联营企业和合营企业的投资收益达到5.18 亿元,同比骤升195.87%。   公司主营业务基本保持平稳,营收与去年基本持平,毛利率63.91%,较去年同期下降约6 个百分点;销售费用率39.83%,同比下降近3 个百分点;管理费用8.91%,同比上升约1 个百分点。   公司医药产品坚持“大品种群、多品种群”发展战略,重点产品包括“安神补脑液”、“血府逐瘀口服液”、注射用核糖核酸II”、“小牛脾提取物注射液”,这些产品销售潜力较大,但是在目前招标环境下,销售增速可能放缓。公司二线产品包括“利脑心胶囊”、“鹿胎颗粒”、“愈心痛胶囊”、“伸筋片”、“心脑舒通胶囊”、“养血饮口服液”等品种,未来销售额有望逐渐提升,弥补主力产品的增速放缓。公司的“参泽舒肝胶囊”、“小儿芪楂口服液” 等新品种由子公司进行互联网销售,未来有望形成新的销售渠道。   中成药新产品方面复方板蓝根口服液、杞黄益肾口服液等产品有望开始生产销售;新药金莲花含片、金银花咽炎颗粒、柴黄软胶囊、树舌胃可欣胶囊等有望被引入;化学药新产品包括一类抗肿瘤新药、注射用盐酸博安霉素、注射用盐酸平阳霉素等品种有望开始生产销售,注射用丁二磺酸腺苷蛋氨酸、注射用还原型谷胱苷肽等在研产品潜力较大。   投资建议:受益于牛市环境,广发证券贡献的投资收益将大增,我们预测公司2015 年、2016 年EPS 分别为2.32 元、2.6 元,目前股价对应PE 分别为16.6 倍、14.8 倍。维持增持评级。   风险提示:广发证券业绩波动,医药政策变化,对外投资失败。

   一汽轿车:整体上市渐近,中国神“汽”升温   一汽轿车 000800 汽车和汽车零部件行业   研究机构:海通证券 分析师:邓学,廖瀚博   投资要点:一汽集团整体上市是践行国企改革的最佳举措,坐拥大众、丰田等优质合资资产,未来有望成为A 股市值最大汽车公司。近期一汽东风高管互换推动合并可能,中国神“汽”预期升温。一汽轿车携裹整体上市和央企合并两大主题,将成牛市黑马。基于整体上市假设, 一汽轿车将创造估值溢价,首次给予“买入”评级,目标价37元。   一汽集团整体上市大势所趋。北汽已于2014年12月19日顺利IPO 登陆港交所, 一汽成为国内唯一尚未整体上市的汽车集团。作为共和国汽车产业长子,一汽集团整体上市不仅兑现解决同业竞争问题,同时实现混合所有制目标,是践行国企改革最佳举措。   期限将至,高管更迭,整体上市将成行。一汽轿车2011年公告不可撤销承诺, 一汽股份2016年6月28日前,解决旗下公司的同业竞争问题。尽管一汽夏利公告承诺无法兑现,但仍强调条件成熟将启动该项工作。过去整体上市的政绩归属制约工作启动,而今新高管上任,历史遗留问题将逐步解决。   整体上市如若成行,一汽轿车将获得巨大投资价值。一汽股份拟上市资产包括一汽大众(奥迪、大众)、一汽丰田等优良资产,一汽集团整体上市后,品牌和盈利能力优势明显,有望成为A 股市值最大的汽车公司。我们预估整体上市方案, 参考广汽集团上市,为独立IPO 换股吸收合并一汽轿车和。st夏利,推动主题投资机遇。   一汽集团、东风集团高管互换推动合并可能,中国神“汽”预期升温。①一汽、东风受限机制,发展渐缓,份额排名下滑,亟待整合;②感情和功过而言,历史渊源和战略机遇,自上而下支持合并;③兄弟情深,区域(南北)互补,品牌(无重合)互补,空间巨大!本次高管互换将推动合并可能,中国神“汽”推动一汽轿车空间巨大!   盈利预测与投资建议。我们认为,未来牛市品种,将基于超强逻辑和超大空间; 回望2006-2007年汽车牛股,风帆股份(疯狂的有色,触矿题材,铅金伴生,2007年上涨9倍),一汽轿车(重组大年,一汽整体上市预期,2007年上涨6倍)。互联网+和国企改革是最看好的两大主线,坚定推荐互联网汽车的金固股份无可争议成为龙头,而一汽轿车的国企改革携裹整体上市和央企合并两大主题,将成牛市黑马,首推一汽轿车(2015年兑现整体上市可能性较高),关注东风汽车、东风科技、st夏利等。基于整体上市的假设,一汽轿车将创造估值溢价,首次给予“买入”评级,目标价37元,对应2014年静态PB 为7倍。   风险提示。国企改革进程缓慢;国内汽车市场景气大幅下滑。

   长春一东三季报点评:管理提升效益   长春一东 600148 汽车和汽车零部件行业   研究机构:东北证券 分析师:刘立喜   前三季度,公司实现营业收入4.91 亿元,同比增长2.41%;实现归母公司净利润2773 万元,同比增长13.49%,实现扣非后净利润2582 万元,同比增长22.23%。虽然商用车行业持续低迷,报告期内卡车销量同比下降8.40%,但是公司主要配套的重卡表现相对抢眼,同比增长2.65%,因此公司收入并没有受太大影响。   净利润的增长主要得益于公司推行全面的精益管理,加强了对成本的管理和费用的控制。在收入仅增长2.41%的情况下,销售毛利率为31.51%,同比上升3.52 个百分点。   报告期内,公司积极营销,开拓市场,提升市场占有率,同时提升产品质量,减少外部索赔和质量损失。   公司第三季度实现营业收入1.42 亿元,同比下降4.42%,实现归母净利润1197 万元,同比下降36.42%。值得注意的是,今年以来业绩增幅逐季下降,分别为255.51%、35.94%、-36.42%。   我们预测公司2014-2016 年每股收益分别为0.25 元、0.30 元、0.34元,给予公司“中性”的投资评级。   投资风险在于:宏观经济继续大幅走低的风险;国家汽车产业政策调整的风险;商用车行业持续低迷;短期股价涨幅过高的风险。
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