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新能源汽车概念股六股逢低大胆增仓 新能源汽车概念股一览

  新能源汽车概念股六股逢低大胆增仓 新能源汽车概念股一览

  编者按:在今年50万辆推广目标即将到期限的末端效应推动下,政策有望持续加码。今年新能源汽车将继续加速普及,公交公务物流领域将成主力,全年有望实现至少翻倍增长。股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不作为买卖建议。

  新能源汽车行业周报:7月新能源汽车产量同比增长2.5倍

  类别:行业研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:郑连声 日期:2015-08-07

  投资要点:

  本周行情

  本周沪深300下跌2.39%,汽车板块下跌1.29%,跑赢大盘1.1个百分点。

  行业新闻

  1)工信部:7月新能源汽车产量达2万辆,同比增长2.5倍,纯电动商用车成亮点;2)京津冀三地签署充电桩建设协议,2020年形成一体化电动汽车公共充电网络;3)大连已推广新能源汽车超2000辆,年底建成1100个充电桩;4)浙江绍兴新能源汽车补贴政策落地,纯电动乘用车补3万元;5)国标有望8月修订出台,新能源充电桩标准统一;6)济南将建150座电动汽车分时共乘租赁服务站;7)北京阅兵期间纯电动车不受单双号限制;8)扬州发布充电设施规划。

  公司新闻

  1)电动汽车BMS第一股:科列技术成功登陆新三板;2)北汽新能源联合天津邮政,欲打开物流市场;3)特锐德(0 +0%,咨询)拟联手东风电动拓展新能源汽车业务;4)比亚迪(65.9 +1.38%,咨询)获伦敦电动大巴1.8亿元订单;5)高通拟推广无线充电技术Halo;6)锂电池业务快速发展,东源电器(34.93 +1.25%,咨询)上半年净利增两倍;7)大洋电机(14.58 +1.32%,咨询):中报新能源汽车业绩喜人,动力总成巨无霸初现;8)大东南(0 +0%,咨询)近8亿投资动力锂电池。

  下周行业策略与个股推荐

  在今年50万辆推广目标即将到期限的末端效应推动下,政策有望持续加码。首先,首批纯电动汽车生产资质有望2016年初开放,非整车企业进入有望加快产品技术提升以及商业模式创新,从而有效匹配市场需求,加快推广速度。其次,随着充电设施建设指导意见、补贴政策及充电桩国标出台日趋临近,困扰充电设施建设标准不统一以及运营服务模式不清晰的问题将因各大企业加快进入并进行平台化运营而有望得到逐步解决,从而有利于各地充电设施建设加快推进,有效消除目前新能源汽车充电难的弊端,推动终端需求加快释放。再次,农村客运及出租车运营补贴政策有望出台,从而进一步促进新能源汽车在公共领域推广。我们坚持之前观点:在政策持续加码下。今年新能源汽车将继续加速普及,公交公务物流领域将成主力,全年有望实现至少翻倍增长,维持新能源汽车行业“看好”评级,继续推荐比亚迪、宇通客车(22.21 +0.82%,咨询)、金龙汽车(24.08 +1.18%,咨询)、松芝股份(17.33 -0.29%,咨询)、万向钱潮(22.42 +3.32%,咨询)、力帆股份(15.98 +0.13%,咨询)。同时,关注业绩释放的动力电池板块及政策利好推动的充电桩及低速电动车板块。www.58gp.com

  比亚迪:“542”开启高端化战略,公司转型值得期待

  比亚迪 002594

  研究机构:西南证券(17.51 +0.06%,咨询) 分析师:高翔 撰写日期:2015-08-03

  投资要点。

  电动车率先点燃“三大绿色梦想”。比亚迪始终坚持“技术为王,创新为本”的发展理念,逐步打造太阳能电站、储能电站、电动车的“三大绿色梦想”。其中电动车的梦想逐步实现,公司2014年新能源汽车营收达到73亿元,销量同比增长9倍,处在国内龙头位置,在全球电动车品牌排行榜中位列第7。随着新能源汽车业务的换档加速,公司盈利能力触底反弹,一季度实现营业收入、净利润分别为152.8亿元和1.53亿元,同比增速分别为30.4%和75.2%。

  “542战略”与“7+4布局”,推动新能源汽车三年95%的复合增速。进入2015年,公司动力电池产能瓶颈逐步获得舒缓,新能源汽车销量继续保持高速增长态势,上半年完成销量2万辆,同比增长2倍,预计公司2015-2017年新能源汽车营业收入增速将分别达到198%、73%和45%左右,三年年复合增速达到95%。

  PMH技术促发手机部件及组装业务焕新颜。公司研发的塑料与金属混融技术逐渐成为当今高端智能手机市场的发展趋势,我们预计公司手机部件及组装业务2015-2017年的营收增速30%、20%和18%。

  组合拳频出,未来想象空间巨大。出售电子部品,补充公司流动资金,改善财务结构,聚焦“三大绿色梦想”核心业务;公司控制人坚定发展信心,减持17.5亿元所得全额无息借予员工实施持股计划,凝聚优秀管理人才及业务骨干;非公募集150亿元,重拳出击新能源汽车。

  估值与评级:公司作为全球知名的新能源汽车标的,通过“542战略”的实施,将比亚迪汽车性能提升至超级跑车范畴,让客户对比亚迪品牌有脱胎换骨的认识,加之传统车现有百万辆的产能可以迅速切换至新能源汽车,因此,在新能源汽车爆发的黄金时代可以迅速占领市场。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.79元、1.29元和1.82元,以7月31日收盘价55.6元为基准,对应动态市盈率分别为70倍、43倍和31倍,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:新能源汽车发展增速不及预期的风险;动力电池路线发生重大转变的风险。

  宇通客车:年年成长,从未止步的客车龙头

  宇通客车 600066

  研究机构:齐鲁证券 分析师:曾朵红 撰写日期:2015-08-05

  我们对宇通客车的推荐逻辑如下:1)未来几年宏观环境仍将支撑客车行业稳步增长,宇通客车行业龙头的地位不会改变,且增速将快于行业;2)新能源客车快速增长,宇通客车因具有资源、技术和产品优势,是最大受益者,销量和占比双增长将大幅提升公司盈利水平;3)精益达注入公司增加协同效应,增厚每股利润。

  净利润连续18年增长的客车龙头企业。宇通客车产品线最全,覆盖公路客运、旅游、公交、团体、校车、专用客车等各个细分市场,是目前客车销量单一公司规模最大企业,且与金龙客车形成双寡头垄断的局面。公司自1996年以来净利润连续18年增长,累计分红率高达45%。公司的竞争优势主要在于:(1)具有灵活的管理体制和经营机制:高管团队是实际控制人,并且适时采取股权激励措施;(2)战略、技术、产品和渠道四位一体的综合能力:公司具有前瞻性的战略眼光,技术水平全国领先,产品完善,售后服务网点多。(3)品牌和规模优势:公司在广大客户和国内外行业专家心目中确立了中国客车第一品牌的坚实地位,在《中国500最具价值品牌》排行榜位列客车企业第一。销量第一的规模优势使公司在采购、销售、售后服务等方面均形成明显的成本优势。

  从中长期来看,宏观环境仍有利于客车需求的增长,行业龙头宇通客车增速更快,份额提升。过去十年,中国城镇化率由44%上升至55%,居民可支配收入由1万元提高至2.9万元,高速公路里程由4.1万公里增加至11.2万公里,国家实施公交优先政策等宏观因素共同推动客车需求持续增长。未来五年,中国城镇化率将进一步上升至60%,居民可支配收入将提高至3.8万元,高速公路将新增3万公里左右,公交优先战略仍将延续,海外市场不断扩大,这些宏观因素仍将支撑客车需求稳定增长。

  从短期来看,新能源客车销量及占比快速增长将大幅提升公司盈利水平。公司在新能源客车领域具有很强的资源、技术和产品优势。(1)资源优势:宇通先后投资38.6亿元建成宇通节能与新能源客车生产基地,投资3.3亿元建设国家电动客车电控与安全工程技术研究中心,还以自有资金10亿元,成立新能源产业发展基金;公司先后承担863计划、科技支撑计划等国家级项目10余项。(2)技术优势:宇通在1999年就研制出第一款纯电动客车,2005年开发出了第一款混合动力客车。经过15年的积累,公司已经掌握了新能源客车的核心技术,并且在国家级项目的带动下,企业技术创新取得长足进步。(3)产品优势:宇通已形成10-18米系列化插电式混合动力客车产品和6-12米纯电动客车产品,这些产品的技术指标引领了行业发展方向,使宇通的新能源产品市场占有率大幅领先,其中插电式混合动力客车市占率在40%左右,纯电动客车市占率超过20%。我们预计公司新能源客车销量2015-2017年分别达到1.3万辆、1.7万辆和2.1万辆,占公司总销量比例分别为20%、25%和29%。由于新能源客车单价和毛利率均较普通客车高,因此新能源客车销量和占比的增长将大幅提高公司利润水平。

  精益达增厚2015、2016年每股利润分别为0.13元和0.14元。2014年12月,公司以发行股份及支付现金的方式收购宇通集团和猛狮客车所持有的精益达100%股权。收购完成后,一方面,公司的业务范围扩展至上游零部件产业,掌握了部分新能源核心零部件技术,既能减少关联交易,又能够与精益达产生较好的协同效应;另一方面,根据约定,宇通集团及猛狮客车对精益达2014年、2015年、2016年盈利预测做出经审计的归属于母公司所有者的净利润分别不低于54,194.63万元、55,933.62万元和61,856.17万元的承诺,将此部分利润合并报表之后,2015年和2016年每股收益增厚约0.13元和0.14元。

  未来两年现金红利派现比例将不低于50%。根据《郑州宇通客车股份有限公司股东回报规划(2014-2016年)》议案,公司承诺在满足现金分红条件下,公司2014年-2016年以不少于当年实现的可分配利润的50%用于现金分红或/和回购股份,因此在2016年之前能够有较高的现金红利保障。

  盈利预测及投资建议:我们预测公司2015-2017年的营业收入分别为293.5亿元、317.2亿元和338.0亿元,归母净利润分别为32.3亿元、38.8亿元和42.1亿元,增速分别为23.6%、20.2%和8.5%,对应的EPS分别为1.46元、1.75元和1.90元,结合相对估值和绝对估值两种方法,给予公司26元的目标价,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:宏观经济下行导致公路客运企业减少新增和更新需求;地方政府财政紧张减少公交客车采购;新能源客车推广不及预期;海外市场波动较大,需求不及预期。

  金龙汽车:配股解决经营难题,未来前景光明

  金龙汽车 600686

  研究机构:平安证券 分析师:王德安,余兵 撰写日期:2015-08-05

  事项:

  近日,公司?布2015年半年度业绩快报公告以及2015年度配股预案公告。

  平安观点:

  新能源客车销量大幅增加显著改善公司盈利能力。2015年上半年公司实现营业收入103亿元,同比增长11.5%;归母净利润1.5亿元,同比增长86.4%;EPS为0.24元,同比增长33.3%;毛利率同比提升3.1个百分点。我们认为新能源客车销量大幅增加带来的销量结构优化是公司业绩显著增长的主要原因。2015年上半年公司共销售各类客车4.1万辆,同比下滑1.8%。但新能源客车业务表现突出,上半年共生产新能源客车4522辆,去年同期仅518辆。由于新能源客车的单车利润远高于同级别传统客车,新能源客车销量占比提升仍是短中期盈利增长的主要动力。

  配股募资20亿,解决经营难题。公司拟采用配股方式(按每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售)募集资金总额(含发行费用)不超过20亿元。扣除发行费用后,其中5亿元用于成立汽车金融公司,不超过15亿元用于补充流动资金。考虑到公司近年营运资金较为紧张,资产负债率高企,且下游客户中客运企业和公交企业所处行业景气度以及盈利状况不佳,我们认为此次配股能显著缓解公司及上下游客户资金面紧张的问题,对于公司扩张产销规模、改善上下游供应关系以及汽车产业战略升级均有重要意义。

  配股摊薄即期回报,中长期依旧看好公司前景。本次配股完成后,公司总股本增加较多,但募投项目产生效益需要一定时间,短期内公司EPS和ROE可能出现一定幅度下降,估计2015年EPS将被摊薄23.8%。综合考虑汽车金融公司未来良好的发展前景和对客车销售产生的积极影响以及公司加强出口、纵向整合产业链的发展战略,我们认为公司盈利能力有望持续提升,看好中长期发展前景。

  盈利预测与投资建议:随着福汽集团开展更深一步的资源整合以及新能源客车销量占比不断提升,三龙协同逐步落地,公司盈利能力有望持续大幅改善。预计2015年/2016年/2017年EPS分别为0.74元/0.96元/1.18元,维持“推荐”评级。

  风险提示:1. 新能源客车推广进度低于预期;2. 三龙协同效果低于预期。

  松芝股份:电动空调龙头估值有待修复

  松芝股份 002454

  研究机构:平安证券 分析师:王德安,余兵 撰写日期:2015-06-09

  投资要点

  平安观点:

  新能源公交渗透率有望大幅提升,电动空调业务迎来重大利好:近日,财政部、工信部、交通运输部联合?布《关于完善城市公交车成品油价格补助政策加快新能源汽车推广应用的通知》,对未来5年全国各省市新能源公交渗透率提出明确要求。据我们测算,到2019年全国新能源(22.58 -0.83%,咨询)公交销量在6万辆左右,约为2014年的3倍。考虑到公司公交空调业务具备领先优势,一事线城市公交空调占有率高达70%,新能源公交大面积推广对公司电动空调业务形成重大利好。

  估值水平在新能源汽车板块和汽车零部件板块均处于相对落后状态,具备较强估值修复预期:松芝股?是一家新能源汽车关键零部件公司,目前的市盈率水平无论是在汽车零部件板块还是在新能源汽车板块均处于下游水平,存在较强的估值修复预期。进入2015年下半年,新能源汽车产销将进入高峰期,估计政策利好也将同步释放,市场对新能源汽车的乐观情绪有望被再次点燃,公司估值水平低于行业平均值,具有较强的吸引力。

  调整融资方案将更好支持长期?展战略。近日公司主动撤回此前的非公开?行方案,?将对融资方案进行调整,以更好地支撑2020年百亿销售目标。考虑到公司2014年营收25.3亿元,我们认为单纯依靠现有业务难以支持未来?展舆划,?购产业链中相关企业是大概率?件。

  投资建议:松芝股?是专业车辆空调制造商,同时也是国内最大的大中客车空调制造商。目前公司战略布局已基本完成,各业务板块均面临重大机遇,新的成长空间正在打开。预计2015/2016年EPS分别为0.78元/0.98元,维持“推荐”评级。

  风险提示:1)电动空调市场竞争加剧;2)铜、铝等原材料价格上涨。

  万向钱潮:参股知名电机企业,布局新能源汽车产业链

  万向钱潮 000559

  研究机构:光大证券(21.89 -0.5%,咨询) 分析师:刘洋 撰写日期:2015-07-30

  参股天津松正,打通产业链。

  公司公告称,拟以现金方式出资人民币11,000万元参与天津市松正电动汽车技术股份有限公司(以下简称“天津松正”)增资,增资完成后公司占有天津松正10%股权。公司参股新能源电机企业,使得集团新能源汽车业务(菲斯科+A123)版图更加完整,产业链进一步得到延伸。

  天津松正是全球知名新能源电机企业。

  天津松正致力于成为全球一流的新能源汽车驱动电机系统专业供应商,是一家自主研发、生产新能源汽车驱动电机系统(电机+控制器)和动力总成系统的高新技术企业,已成为该领域的龙头企业之一。天津松正的主要客户有宇通客车、厦门金龙、厦门金旅、苏州金龙、中通客车(21.97 +5.02%,咨询)等。该公司亦是国内领先的混合动力客车系统总成提供商,目前市场占有率为25%左右,行业排名第二。该公司是国内驱动电机系统及混合动力系统行业标准制定者之一,其新能源客车驱动电机系统及混合动力系统技术代表行业内最高水平,具有良好的成长性。

  主业增长确定,增速好于行业。

  公司是国内主要的独立汽车系统零部件专业生产基地之一。主要生产底盘及悬架系统、汽车制动系统、汽车传动系统、轮毂单元、轴承、精密件、工程机械零部件等汽车系统零部件及总成。特别是万向节国内市场占有率65%,全球市占率10%,已成为国内标准制定者。我们预计今年公司主业增速明显好于行业,主要原因是:需求疲软促使倒逼大众、福特等主要合资厂控制采购成本,公司凭借突破后的新产品加快推进资质审核,已迅速进入主流车企的全球供应链。

  首次覆盖给予增持评级,目标价21.15元。

  公司主业增长确定,并积极向新能源汽车产业转型,业绩及估值有较大提升空间。我们预计公司2015-2017年收入增速分别为10%、15%和17.5%,归属母公司净利润增速分别为25.01%、23.27%和21.10%。EPS分别0.39元、0.47元和0.57元。首次覆盖给予增持评级,6个月目标价21.15元,对应2016年45倍PE。

  风险提示:汽车销量增速低于预期,原材料价格大幅上升。

  力帆股份:公司积极布局新能源汽车领域,谋求弯道超越

  力帆股份 601777

  研究机构:华鑫证券 分析师:安军 撰写日期:2015-06-05

  公司为重庆大型民营企业。公司是中国最大的民营企业之一,历经多年的艰苦奋斗,已迅速发展成为融科研开发、发动机、摩托车和汽车生产、销售为主业,并集足球产业、金融证券于一体的大型民营企业。公司是国家火炬计划重点高新技术企业,最早获得国家级技术中心的民营企业之一,公司先后研制开发了许多拥有完全自主知识产权的新产品,90ml、100ml电起动发动机为全国首创;首家开发出具有自主知识产权的摩托车电喷技术、水冷技术和多气门技术等。公司拥有国家级技术中心,并具备年生产250万台发动机、150万辆摩托车和10万辆汽车的生产能力,连续六年进入重庆市工业企业50强,在重庆市民营企业50强排名中名列榜首。在世界品牌实验室评定的《中国500最具价值品牌》排行榜中,公司连续六年入选,2009年品牌价值34.84亿元人民币,位居重庆民营企业首位。

  公司大力布局低速电动车领域。公司于2010年与中科院成立了中科力帆电动汽车公司,专门进行纯电动汽车的研发,目前已推出620EV 和620CEV 两款车型,这两款车型均已进入上海地方目录。公司电动轿车产品规划完善,积极依托现有乘用车产品,形成互补优势。

  公司非公开发行继续加码新能源汽车领域。2013年12月公司拟向激励对象授予1,100万股限制性股票,激励对象包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员及公司认为对公司持续发展有直接影响的核心技术(业务)人员共125人。2014年8月公司拟与杭州一炉投资管理合伙企业(有限合伙)、浙江水晶光电(27.43 -0.07%,咨询)科技股份有限公司、浙江晶盛机电(0 +0%,咨询)股份有限公司、杭州菲达环保(17.58 +1.03%,咨询)技术研究院有限公司共同合作,在浙江杭州投资设立浙江浙大联合创新投资管理合伙企业,合伙企业注册资本拟定为人民币1,000万元。

  盈利预测。预计公司15及16年的收入将分别为124及137亿元,同比分别增长8.4%及10.7%;实现归母净利润4.54及6.26亿元,同比增长17.5%及37.9%。预计公司15-16年EPS分别为0.36及0.5元,对应最新股价的PE分别为64及47倍,给予“推荐”的投资评级。

  风险提示。汽车行业销量严重下滑,公司新能源汽车项目不及预期。


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