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中泰铁路受益股一览 最新中泰铁路受益股解析

  中泰铁路受益股一览 最新中泰铁路受益股解析

  19日李克强总理出访泰国期间,与泰国总理巴育共同见证《中泰铁路合作谅解备忘录》和《中泰农产品贸易合作谅解备忘录》的签署,这意味着中泰“大米换高铁”项目合作重新开启。(股市有风险,投资需谨慎,文中提及个股仅供参考,不做为买卖建议。)

  中泰铁路合作重启 高铁出口再掀热潮

  上周,投资银行业与经纪业、航空、人寿保险、铁路运输、综合金融服务、水运、电力公用事业、高速公路与隧道、港口、商业银行居前十。其中,综合金融服务、商业银行排名分别为第5、第10,是跻身前十名的新晋者。

  铁路运输行业连续两周稳居前五。19日李克强总理出访泰国期间,与泰国总理巴育共同见证《中泰铁路合作谅解备忘录》和《中泰农产品贸易合作谅解备忘录》的签署,这意味着中泰“大米换高铁”项目合作重新开启。中银国际表示,我国参与海外铁路建设发展打开了铁路装备行业市场增长空间,将提升上市公司整体估值水平。同时,随着装备国产化的推进,一批独立供应商崭露头角,推荐中国南车、中国北车、晋西车轴,建议关注永贵电器、康尼机电、博深工具、华伍股份、太原重工。

  白酒行业上周上升19位,排名第14。贵州茅台经销商大会上明确了高端白酒控量保价、系列酒力图改革突破的决心。国泰君安表示,继续看好白酒估值修复,滞涨的大众品龙头吸引力亦大幅提升。1)仍然建议从龙头估值修复和国企改革两个维度选择标的。价值股组合——洋河股份(基本面扎实、高分红、低估值、低持仓)、贵州茅台(低估值);国企改革组合——沱牌舍得(多次公告、动力强)、山西汾酒(上海销售公司已推进改革)、古井贡酒(安徽省国企改革进度领先,基本面优秀),受益标的金种子酒(9 月曾公告,动力强)。2)白酒经过估值修复后,相比来看低估值、低涨幅的大众品龙头吸引力亦大幅提升。

  投资银行业与经纪业近三个月排名持续上升,目前排名第一。最近券商股高位震荡,对敏感消息的反应也较为剧烈。今年8月市场传闻的证监会启动《证券公司风险控制指标管理办法》的修订工作,拟下调券商风控指标,近期相关的正式文件有望出台。该市场预期触发了上周二券商板块上涨行情,但在后半周市场对于券商牌照放开的担心被放大。券商的核心投资逻辑并没有改变,中银国际认为,国信IPO之前,券商股处于敏感期,如果负面消息带来“假摔”出现调整,则是非常好的介入机会。从中期来看,战略性看好券商,对后市持乐观态度,券商仍然是龙头品种。大券商看好中信、海通、广发;中等券商看好长江;小券商看好锦龙、西部、太平洋。

  系统软件行业排名第62,较前周下降25名。随着企业并购整合的加速,2014年A股软件行业收入增速持续回升。申万计算机应用行业2014年前三季度收入同比增长18.76%,较去年同期上涨了9.9个百分点。同时,企业的薪酬开支得到有效控制,行业盈利能力与去年同期持平。中原证券表示,在2014年指数持续上涨的背景下,板块估值已经处于历史高位,短期风险较高。但长期来看,信息化代表着未来科技促改革的发展方向,软件行业的市场地位将逐步提高。判断2015年软件行业缺乏总体性演绎的机会,个股表现将逐渐分化,给予行业“同步大市”投资评级。www.58gp.com

  一个月来排名持续上升的行业还包括:人寿保险、综合金融服务、电力公用事业、高速公路与隧道、商业银行、白酒、煤炭与消费用燃料、工业品贸易与销售、建筑、农用机械及造船业、建筑原材料、自来水、葡萄酒、综合性石油与天然气企业、保健产品等。(上海证券报)

  中国铁建:定增百亿投资国内四大项目,主业经营更稳健

  中国铁建 601186

  研究机构:群益证券(香港) 分析师:李晓璐 撰写日期:2014-12-18

  结论与建议:

  公司在手订单充裕,定增所得百亿资金将大部分用于国内项目,有助增强资金实力同时降低资产负债率,进一步做大做强建筑工程主业。当前A股和H股价对应2015年动态P/E分别为9倍和6.8倍,均维持买入评级,上调目标价。

  公司发布定增预案:拟向不超过十名特定投资者,以7.20元/股价格,非公开发行股票不超过13.8亿股,募集资金总额不超过99.36亿元,扣除相关发行费用后,拟投入25亿元用于重庆市轨道交通环线二期工程BT项目、投18亿元用于石家庄市城市轨道交通3号线一期小灰楼站至石家庄站工程BT项目、投16亿元用于成都市地铁10号线一期工程BT项目、投12亿元用于德州至商丘高速公路夏津至聊城段BOT项目,其余资金用于偿还银行贷款及补充流动资金。

  根据公告,上述四个工程项目均已开工。重庆市轨道交通环线二期工程BT项目预计于2017年12月份竣工,项目合同额为92.83亿元,累计完成投资额为6.45亿元,内部收益率预计为12.31%。石家庄市城市轨道交通3号线一期小灰楼站至石家庄站工程BT项目预计于2017年9月底竣工,项目合同额为34.50亿元,累计完成投资额为8.20亿元,内部收益率预计为12.33%。成都市地铁10号线一期工程BT项目预计于2017年6月份竣工,项目合同额为30亿元,累计完成投资额为2.40亿元,内部收益率预计为14.32%。德州至商丘高速公路夏津至聊城段BOT项目预计2016年中竣工,项目工程总投资31.94亿元,累计完成投资额为17.20亿元,内部收益率预计为8.28%。

  本次发行前,铁建总公司持有中国铁建61.33%的股权,为控股股东,本次发行完成后,铁建总公司持有中国铁建55.16%的股权,仍未控股股东。

  对公司的正面影响:当前,国家正在加快中西部铁路建设和新型城镇化建设,中西部地区的铁路建设将进一步加快,预计整个“十三五”期间的铁路投资总量都将保持在较高水平。公司是铁路基建领域的龙头企业,截至三季度末,公司在手合同额为1.76万亿元,是2013年营业收入的3倍,订单充足。通过本次发行,将增强资金实力同时降低资产负债率,进一步做大做强建筑工程主业,进一步巩固及提升行业领先地位。

  综上,预计公司2014年和2015年分别实现净利润113.73亿元(YoY+9.95%,EPS为0.922元)和134.17亿元(YoY+18%,EPS为1.088元)。

  中国中铁:受益于基建投资加速和沪港通

  中国中铁 601390

  研究机构:中银国际证券 分析师:李攀,董馨谣 撰写日期:2014-12-16

  8月份以来铁路基建投资开始发力,年底前完成8,000亿铁路固定资产投资的可能性较大。作为基建投资加速的收益者,中国中铁也加速了各项业务布局,目前公司已经开展了三个层面的改革,并进一步细化落实,我们认为,公司在相关业务方面的调整以及项目精细化管理方面将在中期内体现一定的积极效果,公司的盈利能力将会得到进一步的提升。公司资产负债率较高,利率下行环境下有助于降低财务成本。我们认为目前公司估值仍较为便宜,未来还将受益于基建投资加速和沪港通业务。我们维持A/H 股的买入评级,目标价格分别上调至6.00元和6.80港币

  支撑评级的要点

  2014年1-9月公司毛利率同比上升0.73个百分点至10.2%。营业利润率为2.4%,同比提升0.21个百分点。净利润率为1.6%,同比基本持平。

  2014年1-9月公司期间费用率上升0.29个百分点至5.2%。其中销售费用率为0.4%,同比下降0.02个百分点;由于研发费用以及职工薪酬增加导致管理费用同比增长20%,管理费用率上升0.25个百分点至3.9%;由于有息负债增加以及融资成本较高导致财务费用同比增长20%,财务费用率上升0.06个百分点至1.0%。

  2014年1-9月份公司新签合同额6,055.6亿元,同比增长13.7%。其中,基建板块4,679.1亿元(铁路工程1,578.3亿元,同比增长16.3%;公路工程702.1亿元,同比减少1.3 %;市政及其他工程2,398.6亿元,同比增长13.6 %),同比增长11.9 %;勘察设计板块100.3亿元,同比增长8.3 %;工业板块149.7亿元,同比增长22%。

  截至 3季度末,公司未完成合同额18,476.6亿元。其中基建板块14,831.0亿元,勘察设计板块239.9亿元,工业板块217.5亿元。

  评级面临的主要风险

  基建投资低于预期的风险、投资类项目的回款风险以及海外政治风险。

  估值

  我们对公司2014-2016年A 股每股收益预测为0.490、0.536和0.582元。A 股目标价由5.10元上调至6.00元人民币,对应11倍2015年市盈率,对A股评级为买入;我们对公司2014-2016年H股每股收益预测为0.489、0.535和0.583元,H 股目标价由5.80港币上调至6.80港币,对应10倍2015年市盈率,对H 股评级为买入。

  晋亿实业:紧固件为基,五金O2O打开成长空间

  晋亿实业 601002

  研究机构:国泰君安证券 分析师:黄琨,吕娟,王浩 撰写日期:2014-10-10

  投资要点:

  首次覆盖,给予增持评级。预测公司2014-2016年EPS分别为0.23、0.29、0.34元,复合增速48%。参考铁路设备及物流行业相关6家可比上市公司估值水平,考虑公司自动化仓储物流业务和现代化五金物流业务才刚刚起步,未来具备良好的发展前景,我们认为可以给予公司相对于行业可比公司一定的PE溢价,给予目标价14.50元,对应2015年50倍的PE。

  与众不同的认识:市场认为公司主营业务为紧固件,经营业绩受上下游影响波动较大,未来盈利存在一定的不确定性。我们认为,公司在紧固件行业经历了起伏波动之后,已开始致力于寻求新的发展思路和方向。在行业谋求转型的环境下,晋亿实业开始着手打造一个五金销售物流配送体系,力求打造国内首个工业品连锁超市,从而实现企业一站式采购的需求,创造行业采购配送新模式。

  打造五金现代化物流体系,建设专业五金O2O平台。公司已借鉴美国快扣和固安捷的自动化仓储设备管理模式,采用美国甲骨文公司ERP系统。另外,晋亿物流在学习上述国外案例的过程中,已融入中国五金行业特征,最后将可打造一个独特的中国式五金物流模式。鉴于公司目前在物流服务业领域经验尚有不足的现状,我们预计公司可能会考虑跟其他具备相应运营经验的企业进行合作,通过合作的模式快速切入。向平台电商转型可让晋亿实业发挥良好的品牌效应,我们认为,公司将逐步提升非制造业营收占比,推进企业向“供应商”和“平台提供商”转变,为客户提供一站式采购。

  风险提示:原材料价格风险;铁路投资风险;物流拓展低于预期风险。

  永贵电器:再度斩获轨交连接器大单,夯实增长基础

  永贵电器 300351

  研究机构:长江证券 分析师:章诚,刘军 撰写日期:2014-12-18

  事件描述

  永贵电器公告,与南车青岛四方签订统型动车和综合检测车采购项目合同,合计4609万元(不含税,税率17%)。

  事件评论

  再度斩获轨交连接器大单,夯实2014-15年高增长基础。

  受益于近两年动车组大规模招标,动车组连接器业务构筑增长“火车头”,2013-14年全路网动车组累计招标达870列。

  机车连接器订单饱满,14年至今电力机车招标量创新高达1100-1200辆。

  城轨车辆连接器也是增长亮点,驱动力来自第二波城轨建设热潮下车辆需求旺盛及国产化率提升。

  2014年以来,签订轨交连接器相关重大合同合计约1.63亿元,其中包括动车组连接器订单约0.99亿元,机车连接器订单约0.65亿元。

  南北车合并加速统型动车组的推出,利好动车组连接器国产化率进一步提升。

  南北车合并驱动力主要有二:1)解决目前中国轨交装备产业发展所面临的核心矛盾,即更好更强的参与国际竞争;2)顺应新一轮国家战略布局,打造中国高端装备的“国际名片”。

  合并则加速统型动车组的推出,届时执行一个标准且国产化率要求更高,南北车供应商体系将洗牌,利好国内零部件商。

  永贵动车组连接器目前主要供货给南车,虽然已经拿到北车供货资质,但受制于北车国产化进程,统型动车组推出利好永贵获取更大市场份额。

  打造连接器平台型企业,四大业务板块全面开花。在手订单饱满且市占率持续提升,轨交业务仍将高增长;电动汽车连接器已系列化、批量化,正处市场爆发期;军工三证已拿其一,可小批量供货;通信连接器业务平台初步建成。

  业绩预测及投资建议:预计2014-15年销售收入约4.1、6.0亿元,净利润约0.99、1.38亿元,按增发摊薄后股本计算EPS约0.58、0.81元/股,对应PE约66、47倍。维持“推荐”。

  风险提示

  新业务扩张低于预期。

  中铁二局:西南铁路建设龙头,泛亚铁路最大受益者

  中铁二局 600528

  研究机构:银河证券 分析师:鲍荣富 撰写日期:2014-12-18

  铁路系统第一家上市公司,西南地区铁路建设龙头。公司前身为西南铁路工程局,2001年5月在上交所上市,拥有铁路工程施工、公路、市政公用工程等总承包特级资质,城市轨道交通工程专业承包资质。目前已形成基建、物资销售、房地产协同发展的良好布局。2014年1-9月公司实现营收/归母净利润508.42/2.98亿元,YOY-8.18%/+14.91%;收入下滑主要是由于物资销售业务的下滑。实际控制人为中国中铁,合计持股51.39%。

  中国基建增速向上,海外建筑市场空间广阔。国内经济下行背景下基建投资成为稳增长重要手段,预计14/15年狭义口径基建总投资增长8.99%/5.78%,广义口径基建投资增速18%/15%。全球建筑市场2020年将达到12.7万亿美元,亚太地区将成为增长重要引擎。2015年国际工程承包ENR250/设计ENR150营收将达7000/800亿美元。我们判断国家“一带一路”相关规划、配套支持政策出台后中国工程公司走出去步伐将明显加快。

  公司将是泛亚铁路的最大受益者。预计到2020年,世界铁路总投资额将超过15万亿元,平均每年投资金额将达2.5万亿元,中国企业每年获得的市场份额或将达3750亿元。泛亚铁路从云南省昆明出发,分为东、中、西三线,在曼谷汇合后最终到达新加坡。规划建设的中泰、中老、中缅、新马铁路总投资超过3200亿元。母公司中国中铁或将获得超过2500亿元的市场份额,公司总部座落于四川成都,将直接受益于泛亚铁路建设,预计理论市场份额或将达250亿元,是2013年铁路合同额的1.64倍。11月底已有3条泛亚铁路获批,分别是大(理)瑞(丽)铁路、玉(溪)磨(憨)铁路、祥(云)临(沧)铁路,预算总投资927亿元。

  充足在手订单保证未来业绩的增长。2013年公司新签合同750.61亿元,YOY+7.2%。其中公路、市政、房建和城市轨道交通等项目金额占比达71.86%。2014年上半年新签订单408.7亿元,YOY-4.9%,增速下降主要是由于基数过高。截至2014年上半年末未完成合同额为861亿元,YOY+15.9%,合同收入比1.1倍。

  风险提示:宏观政策风险、市场风险、财务风险等。

  盈利预测与估值:我们预测公司14/15/16年EPS分别为0.33/0.45/0.58元。给予公司2015年30-35倍PE,对应目标价为13.5-15.8元。首次覆盖,给予公司“推荐”评级。

  中国南车:动车组平稳交付,业绩大幅增长

  中国南车 601766

  研究机构:中银国际证券 分析师:张君平,杨绍辉,闵琳佳 撰写日期:2014-11-05

  公司发布 2014年三季报,前三季度实现收入848.90亿元,同比增长50.19%,实现归属于母公司所有者净利润39.73亿元,同比增长58.29%。其中第三季度收入344.74亿元,同比增长75.96%,实现净利润19.12亿元,同比增长82.26%。公司业绩大幅增长主要由于动车组及城轨地铁交付增加,同时毛利率提高2.37个百分点,达到20.88%。全年来看公司产品结构优化,全年增速保持高位。我们上调公司2014、2015年每股收益预测分别至0.42元、0.50元,给予A 股17倍2014年市盈率,目标价由6.30元上调至7.16元,给予H 股18倍2014年市盈率,目标价由8.40港币上调至9.72港币,维持A 股、H 股买入评级。

  支撑评级的要点

  产品结构调整,毛利率大幅提高。从去年4季度开始公司动车组业务进入交付高峰,今年铁总又启动了两次动车组招标,预计明年还将保持较快交付节奏。毛利率将能够保持稳定。

  在手订单充足,明年业绩增长有保障。在今年第一轮动车组招标中,公司中标57列250公里等级动车组,以及93列350公里等级动车组,订单金额达239.4亿元。有利于明年业绩平稳增长。

  研发高寒抗风沙动车组,提高竞争力。公司新研发的高寒抗风沙型动车组已进入试跑阶段,新产品能适应高寒、风沙、高温、防雷击、高海拔、强紫外线等恶劣环境。将填补产品谱系空白,提供公司竞争力。

  动车组招标有望超预期。今年初铁总计划的动车组招标已基本完成,预计仅有少部分在今年交付,大部分新签订单将在明年交付。同时铁总启动了新一轮CIR 设备招标,预计后续动车组招标将趋于常态化。

  评级面临的主要风险

  铁路改革等政策影响订单交付。

  海外市场开拓受阻。

  估值

  我们上调公司2014、2015年每股收益预测分别至0.42元、0.50元,给予A 股17倍2014年市盈率,目标价由6.30元上调至7.16元,给予H 股18倍2014年市盈率,目标价由8.40港币上调至9.72港币,维持A 股、H 股买入评级。

  中国北车:动车组交付增加,拉动业绩增长

  中国北车 601299

  研究机构:中银国际证券 分析师:张君平,杨绍辉,闵琳佳 撰写日期:2014-10-31

  公司发布2014年三季报,前三季度实现收入641.66亿元,同比增长9.81%,实现归属于母公司所有者净利润39.58亿元,同比增长65.62%。其中第三季度收入253.61亿元,同比增长17.86%,实现净利润16.35亿元,同比增长98.79%。第三季度业绩大幅增长主要由于动车组订单饱满,交付量增加,同时拉动前三季度毛利率同比提高2.71个百分点,达到19.52%。公司目前在手订单充足,预计业绩将保持较快增长。出口方面,公司中标波士顿地铁车辆,为高铁出口做好铺垫。我们上调公司2014、2015年每股收益预测分别至0.49元、0.61元,给予A股17倍2014年市盈率,目标价由6.60元上调至8.24元,给予H股16倍2014年市盈率,目标价由8.45港币上调至9.82港币,维持A股、H股买入评级。

  支撑评级的要点

  动车组交付增加,毛利率提高。去年8月铁总启动第一轮动车组招标,导致交付时间集中在第四季度,今年交付相对平缓。产品结构的变化是导致前三季度公司毛利率同比大幅提高的主要原因。

  目前公司在手订单充足,明年业绩有望稳定增长。在今年第一轮动车组招标中,公司中标82列350公里等级动车组,以及60列高寒动车组,订单金额达248.76亿元。有利于明年业绩平稳增长。

  动车组招标有望超预期。今年初铁总计划的动车组招标已基本完成,预计仅有少部分在今年交付,大部分新签订单将在明年交付。同时铁总启动了新一轮CIR设备招标,预计后续动车组招标将趋于常态化。

  中标美国地铁,为高铁出口奠定基础。公司中标美国波士顿地铁项目,这是我国首次进入美国轨道交通市场,为后续高铁出口打下良好基础。考虑到公司高寒动车组的生产及运营经验,未来将受益于中俄高铁合作。

  评级面临的主要风险

  铁路改革等政策影响订单交付。

  海外市场开拓受阻。

  估值

  我们上调公司2014、2015年每股收益预测分别至0.49元、0.61元,给予A股17倍2014年市盈率,目标价由6.60元上调至8.24元,给予H股16倍2014年市盈率,目标价由8.45港币上调至9.82港币,维持A股、H股买入评级。

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