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北京新机场最新消息:北京新机场工程受益股票点评

  北京新机场最新消息:北京新机场工程受益股票点评

  编者按:12月15日,国家发改委对北京新机场工程进行批复。发改委表示,为促进北京南北城区均衡发展和京津冀协同发展,以及更好服务全国对外开放,同意建设北京新机场。机场工程总投资达799.8亿元,项目工期为五年。

  业内人士指出,随着机场建设推进,相关基建公司、设备公司,以及在新机场周边有房地产项目的公司有望受益。而随着新机场投入使用,相关餐饮酒店类公司将受益。

  吸引社会资本参与

  根据发改委的批复,本期工程按2025年旅客吞吐量7200万人次、货邮吞吐量200万吨、飞机起降量62万架次的目标设计,飞行区等级指标为4F。主要建设内容包括机场工程、空管工程、供油工程和航空公司基地工程。

  根据批复,机场工程主要建设呈“三纵一横”布局的4条跑道。中国南方航空(行情,问诊)集团公司、中国东方航空(行情,问诊)集团公司(含中国联合航空有限公司)、中国航空集团公司(含北京航空有限责任公司)、中国邮政集团公司等将进驻新机场设置基地。

  机场工程总投资799.8亿元,资本金占总投资的50%,其中,民航局安排民航发展基金180亿元,首都机场集团公司安排自有资金60亿元,积极吸引社会资本参与,不足部分由发改委和财政部按同比例安排中央预算内投资和国有资本经营预算资金解决,资本金以外投资由首都机场集团公司通过银行贷款等多元化渠道融资解决。

  项目工期五年。首都机场集团公司、中国民用航空华北地区空中交通管理局、首都机场集团公司和中国航空油料集团公司组建的合资公司分别作为机场工程、空管工程和供油工程的项目法人,负责各自项目的组织实施与管理。

  项目除空管监视系统的自动化和雷达设备采用邀请招标方式外,工程勘察、设计、施工、监理和重要设备材料采购等均采用公开招标方式,招标组织形式为委托招标。

  相关公司将受益

  北京新机场选址在北京市大兴区内,与廊坊接壤。分析人士认为,多家公司将从中受益。中化岩土(行情,问诊)位于北京市大兴区,公司主营业务中包括为机场等大型建设项目提供强夯地基处理服务,包括方案设计、技术咨询、工程施工等。中化岩土在2013年年报中称,公司2013年在推进机场场道工程专业承包资质、民航专业工程咨询资质、工程勘察甲级资质申报准备工作。www.58gp.com

  早在2012年11月,华夏幸福(行情,问诊)就与中国联合航空有限公司签订《关于共同在河北省推进北京新机场国际临空经济区建设战略合作协议》。双方将面向高端航空制造需求、便捷航空服务需求和临空高新技术产业发展需求,建设国际航空产业生活体验新城,打造京南临空经济先导。

  安信证券认为,华夏幸福是京津冀一体化的最大受益者,短期随着“北京大七环”和新机场的开工建设,北京的产业及住房需求外溢将保证公司至少未来三年的高增速。申银万国认为,华夏幸福在环北京区域已经完成总体战略布局,未来伴随北京新机场建成,对公司所在区域经济的发展产生将巨大推动力。

  荣盛发展(行情,问诊)现有储备中,河北省权益面积500万平方米,占比近1/4;廊坊204万平方米,占比10%。公司明确提出加大对京津冀区域的市场拓展力度,增加该区域的项目数量和比例。今年6月以来,接连签订2个大体量项目的合作框架协议,分别位于廊坊新兴产业示范区和香河县,占地面积分别为3000亩、5000亩;此外还获取了霸州、沧州2幅地块。中投证券认为,作为总部位于廊坊的全国性龙头,公司有能力、有动力持续在京津冀区域快速拓展,且协议项目有望陆续分批转化为实际获取项目,其受益于京津冀一体化的程度正在不断加深。国泰君安认为,廊坊将置身空港辐射区,荣盛发展将显著受益于“空港效应”带来的廊坊的经济发展飞跃和不动产价值提升。

  中化岩土(行情,问诊):重大资产重组方案获证监会审核通过公告点评

  核心观点:

  通过收购涉入商用、民用领域,维持传统业务收入增速

  受目前投资下行的影响,公司传统业务的市场空间在逐步萎缩。两家收购标的是商用、民用领域的地基处理公司,地下空间的建筑施工是未来发展的大方向。此次重组能很好地维持公司在传统业务收入上的较高增速。

  三家相关业务公司能产生可观协同效应协同效应

  有3点:(1)远方主要做地下连续墙,施工深度深;强劲做基坑支护,深度较浅。两者一深一浅能够互补。(2)公司拥有基坑设计资质,他们拥有基坑施工能力,未来会从事EPC项目。(3)客户资源互相能够共享。

  业绩承诺和补偿安排使公司EPS大幅提高

  三方都已签订《盈利预测补偿协议》,达成业绩承诺将是大概率事件。

  假设14年四季度两家公司能够并表并发行股份,公司自身利润增速在20%,通过计算可知公司在14和15年EPS将大幅提高。

  持续的扩张与收购将是维持公司今后发展的重要手段

  公司最近动作频出,除了该收购还在积极争取煤化工领域的业务、储备机场建设方面的人才和准备相关的资质、成立投资公司进军传媒行业。

  预计未来扩张与收购将是公司的常态。

  投资建议

  考虑到公司发行股份进行并购的影响,预计中化岩土2014-2016年EPS分别达到0.25、0.41、0.49元,对应的估值水平分别为45、28、23倍左右,给予中化岩土“买入”评级。

  风险提示

  并购进度慢于预期,固定资产投资增速下行过快。

  华夏幸福(行情,问诊):顺应工业4.0 产业升级最强音

  华夏幸福基业股份有限公司与北方导航(行情,问诊)科技集团有限公司为加快推进双方在北斗导航技术、车联网、无人智能装备、军民融合垂直电商等产业领域的全面合作,建立战略合作关系,并签署《战略合作框架协议》。同时,公司审议通过了《关于与北京京东世纪贸易有限公司签署《战略合作框架协议》的议案》。

  投资建议:

  沿工业4.0方向,实现产业升级最强音。我们在年初公司50页深度报告《幸福三段论:产业制胜,平台为王--关于公司的四个“不一样”理解》(强烈推荐,有信心是现有最好的产业地产报告!)中强调公司目前正处在生产制造类园区发展第二阶段-异地复制,产业升级。报告认为华夏幸福的产业属性将不断加强,甚至超越地产属性本身。公司年初至今发展与我们此前预期一致。华夏幸福正走在提升产业服务能力、加大与产业公司关联,逐步形成更强市场化竞争力阶段。从全年至今所引入产业和合作发展方向看,基本涵盖物联网、车联网、智慧物流、低空飞行、北斗导航和跨境电商等领域。我们认为华夏幸福作为生产制造类园区载体,大力拓展和开发以上工业4.0支柱和配套性产业,将有利顺应时代潮流,拓展企业未来发展空间。

  拓展京东、北方导航,园区发展再升级。1)牵手京东,推动智慧物流。双方战略合作拟未来为制造商、零售商、电子商务企业和第三方物流公司提供基于云计算、大数据、物联网的智慧物流, 智能供应链解决方案。同时京东拟在园区(固安、香河)投资建设“京东电商运营中心”项目。各期项目的建设期不得超过两年,一期项目应在2016年完成建设。2)导入北方导航科技集团,切入车联网、无人智能装备、军民融合电商三大产业。北方导航集团就发展业务在华夏幸福的产业新城区域内建立产业园区,带动华夏幸福区域产业发展;同时华夏幸福通过发挥自身专业经营优势,盘活北方导航集团全国的土地资源,激活资产,助推其产业发展。

  “产业联盟”实现跨产业复制。本次两家企业战略合作是公司继打造通航产业联盟之后,运用产业联盟新方法打造产业集群的成功复制。们认为该模式核心意义在于:1)具备闭环效应,同盟内和同盟外成员在信息交换、资源共享和协同发展等问题上具备差异;以上差异将使得公司和企业之间保持更强粘性;2)进一步强化华夏幸福平台属性和轻资产特征。我们认为同盟建立之后,幸福将更大程度成为企业和政府之间的对接平台。公司面向政府和非同盟企业的谈判能力将极大程度加强;3)同盟模式具备可复制性。一旦该模式成熟后,预计公司将在多产业链进行推广,从而造成较强进入比例;4)同盟形成后将更加体现公司市场化属性,形成更市场化竞争力,促成公司从园区代表向企业代表转型。

  重申公司处海通产业地产估值第二阶段,公司正从地产模式转型为服务模式,未来将持续享受估值溢价。根据海通证券(行情,问诊)产业地产估值三阶段模型。我们认为认为华夏幸福处于产业地产第二阶段中期,即成熟单核和多核发展起步、异地复制成功、产业升级开始。此外公司属于产城融合模式,较单纯产业地产应享受一定溢价。公司平台属性是超越产业地产第二阶段的关键,10到17倍之间估值属于合理范围。

  重申对华夏幸福未来发展强烈看好。投资建议:维持“买入”评级。预计公司2014和2015年每股收益分别是2.74和3.85元。截至11月27日,公司股价34.06元对应2014和2015年PE在12.43和8.85倍。考虑公司产业地产模式A股唯一,业绩锁定增速和锁定程度业内排名优异,给予公司2015年12倍市盈率,对应股价46.2元,维持 “买入”评级。

  荣盛发展(行情,问诊):预计全年净利润增速在0%-30%

  事件:

  1-9 月公司实现营业收入150.54 亿元,净利润21.92 亿元,同比分别增长22.95%和12.43%。前3 季度实现每股收益1.09元,较去年同期上升18.48%。公司预计全年净利润增速在0%-30%。

  投资建议:

  公司预计2014 年归属母公司净利润较去年同期增长0%到30%。1-9 月预计公司实现销售资金回笼158 亿,完成全年345亿销售计划的46%。此外,报告期内分别与星星文化传播公司、天津肯德基、北京必胜客、家乐福(中国)签订框架合作协议。以上合作旨在为公司产品提供更多元化服务,增加产品综合竞争力。公司拟申请对全国银行间债券市场机构投资者注册发行总额不超过人民币49 亿元(含49 亿元)的中期票据。我们认为公司当前融资渠道主要以银行与信托为主,通过发行中期票据融资工具,有助于进一步改善债务融资结构、降低债务融资成本。预计公司2014、2015 年每股收益分别是1.87 和2.27 元。截至10 月24 日,公司收盘于10.32 元,对应2014 年PE 为5.52 倍,2015 年PE 为4.55 倍。给予公司2014 年7 倍市盈率,目标价为13.09 元。维持对公司的“买入”评级。

  金隅股份(行情,问诊):一季度业绩良好,自住房助推扭亏

  601992[金隅股份] 非金属类建材业

  研究机构:中国银河 分析师: 洪亮

  1.事件

  4 月24 日,金隅股份发布2014 年第一季度报告:公司2014 年第一季度实现营业收入93.06 亿元,同比增长20.46%;实现归属上市公司股东净利润2.14 亿元,扭亏为正;扣除非经常性损益后归属上市公司股东净利润1.88 亿;基本每股收益0.05 元,符合预期。

  2.我们的分析与判断

  报告期内,公司营业收入同比增长显著,扣非后归属母公司净利润顺利扭转上年度同期亏损局面。报告显示:房地产业务收入较去年同期大幅增加。公司在今年3 月份完成了两个自住型商品房项目——金隅汇星苑和金隅汇景苑的网上申购工作。作为目前北京最大体量的自住房项目,中签比达到85:1。同时,公司自有工业用地储备丰富,土地性质转化顺利,或将在政府自住型商品房的政策导向下创造更大价值。我们认为公司2014 年的房地产板块业绩或将继续保持快速增长。

  报告期内,公司定向增发所募资金顺利到账,28 亿元左右将用于国际物流园及大型家居生产线的建设。此举优化了公司资本结构,将有助于加快公司在新型建材与商贸物流领域的拓展和布局,充分发挥公司各业务板块之间的协同效应,延伸产业链,进一步提升公司的竞争实力和盈利能力。我们认为这是公司发展战略的重要一步,或将促进公司在新型建材与商贸物流领域的长足发展。

  3.投资建议

  自住房助推地产板块。京津冀一体化持续升温,首都经济圈一体化发展的相关规划正在加紧酝酿中,未来该地区基建与产业转移或将有效支撑水泥及公司上下游产业的需求。京津冀地区节能减排、大气污染治理力度加码。环保先发优势和较低的改造成本或将引导公司价值修复。

  公司四大业务板块上下延伸产业链,业务板块间协同效应显著,多元化经营优势突出。博士后工作站获批彰显了公司的技术研发优势,技术创新投入将加快公司转型升级的步伐,有助于公司紧密跟随政策导向,巩固地区龙头企业地位。

  维持对公司“推荐”的投资评级。预计公司2014-2016 年的EPS为分别为:1.00 元、1.28 元和1.43 元,对应目前6.32 元的股价,PE为6.3、4.9、4.4 倍,维持“推荐”的投资评级。

  4.风险提示

  京津冀一体化进程低于预期,自住房政策波动,项目投资风险等。

  廊坊发展(行情,问诊)

  廊坊发展是京津冀一体化的直接受益者之一,公司是廊坊市惟一国有控股上市公司,已成功转型为城投公司。未来公司将继续围绕现有业务模式和未来预期发展,即以园区投资、建设、运营、项目管理及咨询业务、招商引资服务业务、商业不动产经营、房地产咨询服务为发展方向。

  目前,河北将成为京津冀协同发展战略中最重要的产业承接地,未来将承接京津的智力和科技优势,发展各类战略新兴产业。廊坊市主动开展临空经济区总体定位、产业定位和发展策略研究。廊坊市委宣传部部长2014年3月6日表示,以首都新机场建设为抓手,以临空经济区建设来完善和优化廊坊城市和产业布局,努力创新体制机制,力争将新机场建设带动廊坊发展的积极作用发挥到极致。在区域布局上,抓好北部三县统筹发展,中南部空港新区建设,深入论证南部建设廊南森林湿地生态走廊和新型制造业基地“三个发展引擎”。

  3月31日,廊坊发展披露2013年年报,公司去年亏损5062.89万元,利润不分配,去年同期盈利620.65万元。对于亏损5000万元,廊坊发展表示是由于钢材贸易业务毛利率较低、资产减值损失、中小股东诉讼赔偿等因素所致。

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